固收+组合跟踪月报：2月权益市场大幅反弹，四大组合均录得正收益

——固收+组合跟踪月报202403 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫2月A股大幅反弹，中盘风格表现突出 2月A股大幅反弹：总体来看，各宽基指数均上涨，非线性市值效应显著，其中，中证500和中证1000指数的反弹幅度最大，分别为13.83%和11.69%，而沪深300和中证2000指数上涨幅度略逊一筹，分别为9.35%和5.97%；债市方面，2月信用债收益率0.51%，国债收益率0.91%。 ⚫稳健组合持续创新高，2月收益2.09% 2024年2月，稳健型组合的收益率为2.09%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为11.65%（同期中证800为10.49%）；债券端，2月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.8%。 1.《稳健组合迎来开门红，1月收益0.39%——固 收+组 合 跟 踪 月 报202402》2024-2-2 资产配置方面，2月末，ERP指标超过75%分位数，组合权益仓位为10.25%，略低于上月水平。 2.《12月稳健组合再创新高，稳健、均衡全年录得正收益——固收+组合跟踪月报202401》2024-1-2 ⚫GARP组合2月表现尚可，均衡组合单月收益2.29% 3.《11月权益市场结构性上涨，三大组合录得正收益——固收+组合跟踪月报202312》2023-12-1 2024年2月，均衡型组合的收益率为2.29%，其中，在市场反弹的环境中，权益组合（GARP优选）表现尚可，月度收益为6.90%（同期中证全指收益率9.72%）；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.76%。 4.《10月权益市场回落，稳健组合今年仍录得正收益——固收+组合跟踪月报202311》2023-11-1 资产配置方面，2月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为23%。 ⚫权益市场反弹，进取、激进组合表现出色 5.《9月市场先扬后抑，红利低波年内再 创 新 高——固 收+组 合 跟 踪 月 报202310》2023-10-9 2024年2月，进取型组合收益率为6.5%，激进型组合收益率为7.4%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 6.《8月债强股弱，稳健组合持续创新高——固收+组合跟踪月报202309》2023-9-1 ⚫风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 正文目录 1固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法.............................................................42固收+组合2月表现回顾............................................................................52.12月A股大幅反弹，中盘风格表现突出............................................................52.2稳健组合持续创新高，2月收益2.09%............................................................62.3GARP组合2月表现尚可，均衡组合单月收益2.29%..................................................72.4权益市场反弹，进取型组合表现出色.............................................................82.5行业轮动模型表现较好，激进型权益组合2月收益13.7%...........................................103固收+组合3月持仓明细...........................................................................11风险提示：........................................................................................14 图表目录 图表1不同风险等级的产品定位示意图...........................................................................................................................................................4图表2不同风险等级的固收+策略关键词总结................................................................................................................................................4图表3各类资产指数2024年2月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现......................................................................................................................................................................5图表5稳健型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................6图表6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益..............................................................................................6图表7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势..................................................................................................................7图表8均衡型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................7图表9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益...................................................................................8图表10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势...............................................................................................................8图表11进取型固收+策略2024年表现及仓位情况.....................................................................................................................................9图表12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益...........................................................................................9图表13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势.....................................................................................................................10图表14激进型固收+策略2024年表现及仓位情况..................................................................................................................................10图表15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................11图表16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势.....................................................................................................................11图表17稳健型组合3月持仓.............................................................................................................................................................................12图表18均衡型组合3月持仓.............................................................................................................................................................................13图表19进取型组合3月持仓.............................................................................................................................................................................13图表20激进型组合3月持仓..................................................................................................................................................................