固收+组合跟踪月报：12月稳健组合再创新高，稳健、均衡全年录得正收益

——固收+组合跟踪月报202401 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫12月A股弱势震荡，大盘风格占优 12月A股延续弱势震荡，市场上涨动能较弱，各宽基指数回调幅度相近：以中证1000为代表的小盘指数月内跌幅-3.18%，上证50、沪深300分别下跌-1.68%、-1.86%；债市方面，流动性充裕，12月信用债收益率0.57%，国债收益率1.07%。2023年初至今，AI概念股和中特估板块上涨动能强劲，行业风格持续分化，总体小盘价值占优，主动股基表现相比宽基弱势，收跌-14.10%。 ⚫稳健组合再创历史新高，全年收益5.92% 1.《10月权益市场回落，稳健组合今年仍录得正收益——固收+组合跟踪月报202311》2023-11-1 2023年12月，稳健型组合的收益率为0.73%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为-0.50%（同期中证800为-1.93%）；债券端，12月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.89%。 2.《9月市场先扬后抑，红利低波年内再 创 新 高——固 收+组 合 跟 踪 月 报202310》2023-10-9 资产配置方面，12月末，ERP指标超过75%分位数，发出加仓信号，组合权益仓位为11.46%，略高于上月水平。 3.《8月债强股弱，稳健组合持续创新高——固收+组合跟踪月报202309》2023-9-1 ⚫均衡型组合表现较好，11月收益0.62% 2023年12月，均衡型组合的收益率为0.57%，其中，权益组合（GARP优选）表现较好，月度收益为-0.37%（同期中证全指收益率-2.21%）；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.85%。 4.《金融地产板块涨幅较大，红利低波组合表现亮眼——固收+组合跟踪月报202308》2023-8-1 资产配置方面，12月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为23%，与上一期保持不变。 5.《成长风格反弹，四大组合年内均取得正收益——固收+组合跟踪月报202307》2023-7-3 ⚫权益市场结构性上涨，进取组合反弹，激进组合下滑 2023年12月，进取型组合收益率为0.35%，激进型组合收益率为-1.3%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 6.《市场震荡回调，稳健组合“守正前行 ”— —固 收+组 合 跟 踪 月 报202306》2023-6-1 ⚫风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 正文目录 1固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法.............................................................42固收+组合12月表现回顾...........................................................................52.112月A股弱势震荡，大盘风格占优...............................................................52.2稳健组合再创历史新高，全年收益5.92%..........................................................62.3均衡型组合12月表现较好，全年收益1.41%.......................................................72.4成长组合回暖，进取型组合12月0.35%...........................................................82.5权益市场弱势震荡，激进型组合12月收益-1.3%...................................................103固收+组合1月持仓明细...........................................................................12风险提示：........................................................................................14 图表目录 图表1不同风险等级的产品定位示意图...........................................................................................................................................................4图表2不同风险等级的固收+策略关键词总结................................................................................................................................................4图表3各类资产指数2023年12月表现..........................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2023年表现......................................................................................................................................................................5图表5稳健型固收+策略2023年表现及仓位情况........................................................................................................................................6图表6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益..............................................................................................6图表7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势..................................................................................................................7图表8均衡型固收+策略2023年表现及仓位情况........................................................................................................................................7图表9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益...................................................................................8图表10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势...............................................................................................................8图表11进取型固收+策略2023年表现及仓位情况.....................................................................................................................................9图表12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益...........................................................................................9图表13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势.....................................................................................................................10图表14激进型固收+策略2023年表现及仓位情况..................................................................................................................................10图表15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................11图表16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势.....................................................................................................................11图表17稳健型组合1月持仓.............................................................................................................................................................................12图表18均衡型组合1月持仓.............................................................................................................................................................................13图表19进取型组合1月持仓.............................................................................................................................................................................13图表20激进型组合1月持仓..................................................................................................