固收+组合跟踪月报：5月大盘风格抗跌，稳健、均衡组合表现出色
——固收+组合跟踪月报202405 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫5月大盘风格抗跌，转债走出独立行情 5月A股市场先涨后跌，以上证50、沪深300为代表的大盘指数较为抗跌，中证500、中证1000、中证2000等中小盘指数表现不佳，收益率分别为-2.44%、-2.59%、-2.20%，主动股基收跌-1.13%；债市方面，5月债市上涨，信用债收益率0.52%，国债收益率0.42%，转债走出独立行情，收涨1.62%，利率下行期，纯债类资产吸引力减弱，资金流入前期估值较低又有一定弹性的转债品种。 ⚫稳健组合持续创新高，5月收益0.55% 1.《4月市场整体上涨，行业轮动优选组合年内录得15.8%——固收+组合跟踪月报202405》2024-5-6 2024年5月，稳健型组合的收益率为0.55%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为0.3%（同期中证800为-1.14%）；债券端，5月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.58%。 2.《小盘风格反弹，行业轮动优选组合年内录得11.9%——固收+组合跟踪月报202404》2024-4-3 资产配置方面，5月末，ERP指标超过75%分位数，组合权益仓位为10.80%，略低于上月水平。 3.《2月权益市场大幅反弹，四大组合均录得正收益——固收+组合跟踪月报202403》2024-3-4 ⚫GARP组合5月表现出色，均衡单月收益0.8% 2024年5月，均衡型组合的收益率为0.80%，其中，权益组合（GARP优选）表现出色，月度收益为1.53%（同期中证全指收益率-1.51%）；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.58%。 4.《稳健组合迎来开门红，1月收益0.39%——固 收+组 合 跟 踪 月 报202402》2024-2-2 资产配置方面，5月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为23%。 5.《12月稳健组合再创新高，稳健、均衡全年录得正收益——固收+组合跟踪月报202401》2024-1-2 ⚫进取、激进组合5月双双回调 2024年5月，进取型组合收益率为-0.44%，激进型组合收益率为-1.92%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 6.《11月权益市场结构性上涨，三大组合录得正收益——固收+组合跟踪月报202312》2023-12-1 ⚫风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 正文目录 1固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法.............................................................42固收+组合5月表现回顾............................................................................52.15月大盘风格抗跌，转债走出独立行情............................................................52.2稳健组合持续创新高，5月收益0.6%.............................................................62.3GARP组合5月表现出色，均衡单月收益0.8%......................................................72.4成长风格回调，进取型组合表现一般.............................................................92.5行业轮动优选组合表现受挫，今年收益10.1%.....................................................103固收+组合6月持仓明细...........................................................................13风险提示：........................................................................................15 图表目录 图表1不同风险等级的产品定位示意图...........................................................................................................................................................4图表2不同风险等级的固收+策略关键词总结................................................................................................................................................4图表3各类资产指数2024年5月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现......................................................................................................................................................................5图表5稳健型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................6图表6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益..............................................................................................7图表7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势..................................................................................................................7图表8均衡型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................8图表9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益...................................................................................8图表10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势...............................................................................................................9图表11进取型固收+策略2024年表现及仓位情况.....................................................................................................................................9图表12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................10图表13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势.....................................................................................................................10图表14激进型固收+策略2024年表现及仓位情况..................................................................................................................................11图表15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................12图表16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势.....................................................................................................................12图表17稳健型组合6月持仓.............................................................................................................................................................................13图表18均衡型组合6月持仓.............................................................................................................................................................................14图表19进取型组合6月持仓.............................................................................................................................................................................14图表20激进型组合6月持仓.....................................................................................................................
