PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货震荡偏强，现货市场商谈氛围较转弱。个别主流供应商出货，贸易商递盘为主，个别聚酯工厂有询盘。日内主港现货主流在05-15附近有成交，个别略低在05-20成交，宁波货在05-20有成交，价格商谈区间在5990~6030附近。4月下在05-8~10有成交。5月中少量在05+5有成交。今日主流现货基差在05-16。装置方面：恒力石化（惠州）PTA-2生产线计划本周末开始停车检修，涉及产能250万吨，重启时间待定。中性 2、基差：现货6010，05合约基差-28，盘面升水中性3、库存：PTA工厂库存4.76天，环比减少0.19天偏多4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空空增偏空6、预期：短期内由于聚酯工厂原料采购积极性提升，且后期仍有PTA装置计划检修，基差小幅反弹，但目前社会库存充裕，压制基差反弹幅度。价格来看，关注成本端变化，关注调油逻辑的变化。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周二，乙二醇价格重心先涨后跌，市场交投一般。夜盘，受新疆一套装置重启推后消息提振，乙二醇价格震荡上行，基差变动不大，本周现货基差在05-2~3元/吨附近，下周现货基差在05+3~4元/吨附近。上午，乙二醇内盘重心震荡下行，现货基差稍有回升，本周现货基差至05-1~2元/吨附近，下周现货基差至05+3~4元/吨附近，5月下基差在05+20~25元/吨附近。下午，乙二醇内盘价格继续偏弱，基差大体持稳。装置方面：贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划已于近日停车检修，预计时间在25天左右。偏多 6、预期：基本面来看，上周乙二醇到港量不多，周初港口库存下降至88万吨附近，不过本周乙二醇计划到港量回升至10万吨上方，关注周内港口发货情况。随着卫星石化、浙石化停车检修，本周国内乙二醇负荷整体有所下降，对乙二醇价格存在一定支撑，不过后续随着部分煤化工装置检修结束，国产量将会逐渐回升，乙二醇价格上方承压明显，短期预计价格区间震荡为主。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!