晨报集萃

2024.4.1 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 上周生产端热度回落，商品房销售回暖。 市场逻辑 1、上周生产端热度回落。焦炉产能利用率下降0.59pct，高炉开工率下降0.3pct，螺纹钢产量下降1.87万吨；石油沥青开工率连升五周后下降2.5pct；化工开工率分化，国内化工PX开工率为87.37%，较前一周升高0.24pct；PTA开工率为76.8%，较前一周下降0.83pct；汽车全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率再创2014年11月中旬以来新高,达至80.4%。2、商品房销售回暖。截止3月24日当周，30城商品房成交面积增加47.05万平方米至211万平米，10大城市商品房存销比下降10.84至108.55，100城供地面积 增 加83.01万 平 方米 至1157万 平 米，100城 住 宅 用 地 成 交 溢 价 率 升 高4.24PCTS至7.79%，再度升至5%以上。 核心数据 3月29日当周，国内外航运指数均走弱，波罗的海干散货指数周跌幅17.08%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 市场近期或有调整，待二季度择机入场。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流入；2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。3、科创板涨多跌少。 核心数据 周一，主力资金净流入68亿元；北向资金休市。融资余额15021亿，较昨增36亿，融券余额411亿，较昨增6亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 投资观点 受原油提振，短期或偏强震荡为主。 市场逻辑 1、产量或面临改善：3月马来西亚棕油产量出现反弹：马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2024年3月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长2.98%；南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2024年3月1-25日，南马来西亚棕榈油产量环比增长12.31%。 2、食用需求预期平淡然工业需求强劲：因相对价格偏高，印度、中国等食用采购以刚需为主。不过，随着印尼全面实施35%棕榈油生物柴油强制掺混（B35）计划，国内消费量增加。印尼能源部官员预计，2024年印尼未掺混生物柴油消费量将达到1250到1300万千升，高于2023年的1220万千升。 3、近期国际原油的走强使得棕榈油作为生物燃料原材料的吸引力持续提高。 核心数据 船运调查机构ITS表示，3月1-31日马来西亚棕榈油出口量为133.3万吨，环比增长20.53%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—CTA 投资观点： 1、商品整体配置偏空，多空比6:8，另外10个品种观望； 2、金融期货：股指观望，国债观望。 市场逻辑 1、商品波动率低位回升，经济复苏低于预期，商品震荡。2、股指：国内经济复苏力度不及预期，政策维稳意图明确。外围美联储加息周期临近尾声，国际关系紧张延续，股指震荡。3、外部流动性紧缩或暂告段落，国内经济下行压力明显，为对冲经济下行风险，货币政策环境偏宽松，期债震荡偏多。 核心数据 统计局数据：3月31日发布的中国制造业采购经理指数（PMI）显示，3月，制造业PMI达到50.8%，连续5个月在50%以下运行后重返扩张区间。从制造业PMI分项指标看，3月，生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%，比2月上升2.4和4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：基本面有所好转，但受到成本端拖累。 铁矿：市场情绪好转，但基本面压力尚存。原油：油价高位震荡，关注需求端变化。工业硅：下游采购低迷，硅价低位运行。PTA：短期震荡，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。纯碱：短期震荡，中期关注供需面变动，建议观望为主。油脂：淡需求之下，供给预期变化或成为盘面主导因素。蛋白粕：菜粕或比豆粕更能抗跌。棉花：全球供增消减，棉价短期震荡偏弱。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！