23年业绩点评：顺利扭亏为盈，期待新业务24年继续成长

公司2023年度业绩总结

收入与利润增长显著

• 总收入：2023年实现收入68.45亿元，同比增长8.3%。
• 净利润：从2022年的亏损1.68亿元，转为2023年的净利润4亿元，实现了扭亏为盈。
• 调整后净利润：约为4.3亿元，同比增长9.9%。
• 股息分配：董事会决议派发2023年末期股息，每股港币0.0412元，总额约港币79.9百万元。

核心业务表现稳定

• 用户基础：尽管月活跃用户数量略有下降，但通过增强变现能力，ARPU（每用户平均收入）同比上升26.9%至25元，显示主营业务的稳定性与盈利能力增强。
• 映客直播平台：保持稳健发展态势，社交产品矩阵的变现逻辑不断优化，提升了市场竞争力。
• 多业务拓展：核心业务的稳健发展为公司提供了充足的资金支持，并促进了多业务的拓展与持续创新。

短剧与海外业务的新增长点

• 短剧业务：贡献了重要增量，娱乐内容服务收入达9.59亿元，占比提高13.36个百分点。公司通过推出Redshort和Reelbox进入北美和东南亚市场，未来有望成为新的增长点。
• 海外业务：收入大幅增长，越南和泰国市场表现突出。公司通过本地化运营，打磨产品和优化策略，已进入当地社交应用畅销排行榜。计划通过差异化付费策略和聚焦高品质、高粘性产品，进一步扩大市场份额和用户基础。

财务预测与投资评级

• 盈利预测：考虑到新业务和海外市场的投入，将2024-2025年EPS预测分别下调至0.20元和0.21元，新增2026年预测为0.21元，对应PE分别为4.04倍、3.91倍和3.81倍。
• 财务状况：截至2023年底，公司拥有约23.6亿元的现金及现金等价物，分红率为4.5%，显示出较高的投资性价比。
• 投资评级：基于上述分析，维持“买入”评级。

风险提示

• 新业务与海外发展：面临市场接受度、竞争加剧、政策变化等不确定性。
• 主业恢复：可能存在恢复速度不及预期的风险。