社服行业周报：假日情绪／场景驱动，出行意愿积极

社会服务 假日情绪/场景驱动，出行意愿积极 ——社服行业周报 核心观点： 华龙证券研究所 社会服务板块本周小幅收跌。本周（2024.3.25-2024.3.29）社会服务指数小幅收跌，跑输沪深300指数。社会服务指数跌幅-2.22%，跑输沪深300指数1.51pct。其中，中小板指跌幅-2.17%，上证综指跌幅-1.99%，深证成指跌幅-2.26%，沪深300指数跌幅-0.71%，创业板指跌幅-3.59%，中证500指数跌幅-1.81%。年初至今，社服板块下跌-3.40%，跑输沪深300指数4.93pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第8位。 投资评级：推荐（维持） 携程发布318成绩单错峰出境游暴增230%。3、4月份是旅游业相对淡季，在春季赏花、天水麻辣烫等热点带动下，近期旅游市场呈现火热景象。近一个月内，携程平台上机票搜索热度同比增长了近四成，且单程机票均价下降了15%以上。刚刚落幕的2024“携程318全球旅行划算节”也为旅行商家在相对淡季提供了一份确定增长的机会。本周，携程公布了2024年携程318成绩单，33天的活动为全球27个国家和地区的旅游业商家带来超过12亿元的GMV（平台成交总额），比2023年同期实现101%增长，反映了国内文旅消费的巨大热情和潜力。 研究员：姬志麒执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com 九部门推二十二条举措促餐饮业高质量发展。3月28日，商务部等9部门联合印发《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》。《指导意见》从提升餐饮服务品质、创新餐饮消费场景、增强餐饮业发展动能、弘扬优秀餐饮文化、促进绿色发展、优化餐饮业营商环境、加强组织保障等七个方面，提出22项具体政策措施。其中，《指导意见》要求，提升餐饮服务品质，结合行业发展需要完善餐饮业标准体系，发挥标准的引导规范作用。创新餐饮消费场景，鼓励地方培育餐饮业全产业链对接合作平台和促消费平台。增强餐饮业发展动能，发展“数字+餐饮”，营造平台与商户共生发展的良性生态，实施地域餐饮品牌培育工程，培育知名餐饮品牌。支持餐饮企业积极开拓海外市场，推动中餐厨师、原辅料等“走出去”。 相关阅读 《需求回归正常，人均消费回升》2023.10.9《服务消费需求韧性显著，高性价比布局机会提升》2024.1.1《假日出行消费持续升温，旅游市场超预期复苏》2024.2.21 请认真阅读文后免责条款 投资建议：受节假日消费提振+情绪/场景驱动，清明假期将进一步激发居民出行、消费意愿，有望延续旅游板块强势复苏行情，相关上市公司将继续维持同比高增速、持续获得超额收益。景区关注营销快速出圈效应、以及项目扩容和交通改善标的；餐饮关注社零同比高增下头部公司翻台率提升、估值修复带来的机会。重点关注宋城演艺（300144.SZ）、中国中免（601888.SH）、众信旅游（002707.SZ）、锦江酒店（600754.SH）、天目湖（603136.SH）、丽江股份（002033.SZ）、峨眉山A（000888.SZ）。 风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、适当性管理、其他不可控风险。 2024年3月29日） 内容目录 1.本周行情回顾（2024.3.25-2024.3.29）...................................41.1.市场情况..................................................................41.2.估值情况..................................................................52.行业&公司动态..........................................................62.1.行业资讯..................................................................62.2.重点公司公告..............................................................83.宏观&行业数据..........................................................94.投资建议..............................................................115.风险提示..............................................................12 图目录 图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）...................................4图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）...................................4图3：年初至今社服行业跑输沪深300指数4.93PCT,行业涨跌幅排名第8（%）.....5图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%).........................................5图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%).........................................5图6：社服行业PE（TTM）变动情况...........................................6图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况...................................6图8：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）...........................10图9：地铁7日平均客运量较2019恢复情况（单位：%）.......................10图10：国内客运日均执行航班量及同比（架次，%）...........................10图11：国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）...........................10图12：三亚凤凰机场航班架次及旅客吞吐量（架次，人次）....................11图13：海口美兰机场航班架次及旅客量（架次，人次）........................11图14：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）...........................11图15：各类运输旅客周转量情况（亿人公里）................................11图16：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人）.....................11图17：本周国内电影票房收入（亿元）......................................11 表目录 表1：重点公司盈利预测估值简表.......................................................................................12 1.本周行情回顾（2024.3.25-2024.3.29） 1.1.市场情况 社会服务板块本周小幅收跌。本周（2024.3.25-2024.3.29）社会服务指数小幅收跌，跑输沪深300指数。社会服务指数跌幅-2.22%，跑输沪深300指数1.51pct。其中，中小板指跌幅-2.17%，上证综指跌幅-1.99%，深证成指跌幅-2.26%，沪深300指数跌幅-0.71%，创业板指跌幅-3.59%，中证500指数跌幅-1.81%。年初至今，社服板块下跌-3.40%，跑输沪深300指数4.93pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第8位。 重点子板块中，旅游零售、景区涨幅居前，其余板块全部呈现下跌走势。社服行业子版块涨幅由高到低分别为旅游零售（+1.32%）、景区（+1.18%）、休闲综合（-2.30%）、酒店（-3.99%）、人力资源（-4.06%）、餐饮（-4.15%）、教育（-6.49%）。 数据来源：Wind,华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：华龙证券研究所，截至2024年3月29日 个股表现来看，本周社会服务板块涨幅前五的公司为大连圣亚（+15.07%）、九华旅游（+6.63%）、丽江股份（+5.99%）、岭南控股（+3.91%）、曲江文旅（+2.21%）；涨跌幅排名后五的公司为传智教育（-12.01%）、东方时尚（-11.93%）、中国高科（-11.53%）、昂立教育（-11.47%）、中科云网（-11.44%）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind,华龙证券研究所 1.2.估值情况 截至2024年3月29日，申万社会服务行业PE（TTM）为43.23倍，位于3年历史分位水平的1.32%。子行业PE(TTM)来看，酒店、餐饮、景区、旅游零售、休闲综合、教育分别为26.95、36.17、36.61、26.32、430.78、29.15倍。 数据来源：Wind,华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 “加长版”假期，更大的商机 从携程机票数据来看，“请三休八”的国内往返机票订单，比2019年同期增长超三成。其中，七成游客选择境内游，三成选择出境游。拼假游客主要为80、90后，分别占比26%和27%。拼假出境游的用户今年清明节最爱去日本、泰国和新加坡，国内游的更爱去海南、云南和四川。酒店方面，国内酒店搜索热度全面超越2019年及2023年同期，其中国内酒店搜索同比上涨67%。清明假期，美团境外住宿的预订量同比去年增长1.8倍，日本、马来西亚、韩国热度上涨最为明显。美团及大众点评数据显示，生活服务业日均消费规模较2019年增长超155%，不仅一二线城市消费热度高涨，下沉市场也迎来强劲回暖。（环球旅讯） 携程发布318成绩单错峰出境游暴增230% 3、4月份是旅游业相对淡季，在春季赏花、天水麻辣烫等热点带动下，近期旅游市场呈现火热景象。近一个月内，携程平台上机票搜索热度同比增长了近四成，且单程机票均价下降了15%以上。刚刚落幕的2024“携程318全球旅行划算节”（以下简称“携程318”）也为旅行商家在相对淡季提供了一份确定增长的机会。本周，携程公布了2024年携程318成绩单，33天的活动为全球27个国家和地区的旅游业商家带来超过12亿元的GMV（平台成交总额），同比2023年实现101%增长，反映了国内文旅消费的巨大热情和潜力。超百万GMV商家增长49%。（证券日报） 从新消费到赏花经济、从人潮汹涌到特色产业中国经济“百花齐放”活力十足 2023年我国夜游市场规模达1.57万亿元；休闲时间最爱聚餐/夜宵的十座城市中，长沙排名第一；2023年夜间消费最活跃的十座城市分别是成都、北京、上海、重庆、杭州、深圳、长沙、郑州、武汉、广州。同时，《金牌新字号》金牌推荐榜入围品牌也于现场发布，发掘国货新力量，激发消费新动能。粤港澳大湾区加速融合，跨境休闲消费旅游成为越来越多港澳和内地居民共同的选择，随着香港公众假期和清明节假期到来，深圳各口岸再迎出入境客流高峰，3月29日客流量再创全面复关以来的最高纪录。（中国网） 文旅消费市场强势复苏香港中旅去年收入增长48%至45亿港元 在去年文旅消费市场强势复苏背景下，中国旅游集团旗下上市公司香港中旅（0308.HK）的经营业绩迎来大幅修复。2023年公司实现收入45亿港元，同比增长48%，剔除已剥离的旅行社业务影响，较2019年增长28%；利润总额为7.02亿港元，恢复至接近2019年水平；股东应占