医药生物行业周报：关注创新药支持政策催化和央国企改革

信达证 关注创新药支持政策催化和央国企改革 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2024年4月01日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 联系电话：18520180246 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 关注创新药支持政策催化和央国企改革 [Table_ReportDate] 2024年4月01日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周市场表现：上周医药生物板块收益率为-0.89%，板块相对沪深300收益率为-1.23%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第25。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅1.50%（相对沪深300收益率为+1.17%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为2.80%（相对沪深300收益率为-3.13%）。 ➢ 周观点：2024年生物医药市场表现持续弱于大盘，一级子行业板块中表现排倒数。我们对2023-2024Q1业绩前瞻复盘，发现多数细分子行业增速弱于往年增速，主要因23Q1上年同期高基数，集采降价、医疗反腐等因素扰动。我们认为2024年行业增长有望前低后高，当前行业估值底部，建议关注以下方向： ➢ 新质生产力驱动下，创新推动产业转型升级，创新药有望迎政策春风：信达生物、康方生物、中国生物制药、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚等 ➢ 央国企改革高质量发展，企业盈利能力提升：国药现代、国药一致、上海医药、天坛生物、博雅生物。 ➢ 老龄化趋势下，家庭预防及保健需求提升：带疱疫苗百克生物、家用品牌器械鱼跃医疗、可孚医疗；家庭健康监护乐心医疗；鱼油氨糖保健品诚意药业；家庭健康体检美年健康； ➢ 创新药械出海加速：迈瑞医疗、迪瑞医疗、百奥泰、健友股份、科兴制药； ➢ 细分领域高成长&Q1预计高增长：①仿制药CRO&临床SMO高增长:关注百城医药、万邦医药、阳光诺和、普蕊斯、诺思格；②流感支原体新冠等呼吸道疾病催生呼吸道诊断药物上量，关注英诺特、圣湘生物、九安医疗、南新制药等；③关注山东药玻，金城医药。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 1.医药行业周观点 ................................................................................................. 3 1.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态 ............................................................................ 3 2.医药板块走势与估值 ............................................................................................. 4 3.行情跟踪 ....................................................................................................... 6 3.1行业月度涨跌幅 ................................................................................................ 6 3.2行业周度涨跌幅 ................................................................................................ 6 3.3子行业相对估值 ................................................................................................ 7 3.4子行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 3.5医药板块个股周涨跌幅 .......................................................................................... 7 4.关注个股-最近一周涨跌幅及估值 .................................................................................. 9 5.行业及公司动态 ................................................................................................ 10 表 目 录 表1：医药生物指数涨跌幅 .......................................................................................... 4 表2：医药生物指数动态市盈率（单位：倍） .......................................................................... 4 表3：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态 ........................................................................... 9 表4：近期行业重要政策和要闻梳理 ................................................................................. 10 表5：近期行业要闻梳理 ........................................................................................... 10 表6：周重要上市公司公告 ......................................................................................... 11 图 目 录 图1：医药生物指数走势 ............................................................................................ 4 图2：沪深300行业PE指数（单位：倍） ............................................................................. 5 图3：医药生物指数PE走势（单位：倍） ............................................................................. 5 图4： 医药生物板块一月涨幅排序 ................................................................................... 6 图5： 医药生物板块一周涨幅排序 ................................................................................... 6 图6：细分子行业一年涨跌幅 ........................................................................................ 7 图7：细分子行业PE（TTM） ........................................................................................ 7 图8：细分子行业周涨跌幅 .......................................................................................... 7 图9：细分子行业月涨跌幅 .......................................................................................... 7 图10：医药板块个股上周表现(A股） ................................................................................ 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 1.医药行业周观点 1.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态 ➢ 上周医药生物板块收益率为-0.89%，板块相对沪深300收益率为-1.23%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第25。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅1.50%（相对沪深300收益率为+1.17%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为2.80%（相对沪深300收益率为-3.13%）。 ➢ 近一个月医药生物板块收益率为-2.26%，板块相对沪深300收益率为-2.25%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第27。6个子板块中，化学制药子板块月涨幅最大，涨幅1.55%（相对沪深300收益率为1.55%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅8.12%（相对沪深300收益率为-8.11%）。 ➢ 3月25日，北京胸科医院正研发新型纳米融合膜疫苗和mRNA疫苗，目前已经完成临床前评价，表现出显著的保护作用，预计将成为有效控制结核病传播的重要干预手段。由该院开发的结核感染及活动结核诊断试剂盒将在2026年上市，基于舌拭子的肺结核高通量筛查技术、结核即时检测平台也将很快服务于患者，届时将成为全球检测时间最短、最有潜力且首个注册成功的创新技术，目前已经启动临床研究。 ➢ 3月27日，东京安斯泰来制药集团宣布，日本厚生劳动省批准了VYLOY(zolbetuximab)的新药上市申请，作为首创靶向Claudin 18.2 (CLDN18.2)的单克隆抗体，zolbetuximab用于治疗Claudin 18.2阳性的不可切除晚期或复发性胃癌。VYLOY成为目前世界首个且唯一被批准的CLDN18.2靶向疗法。 1.2上周核心观点 ➢ 投资思路： 2024年生物医药市场表现持续弱于大盘，一级子行业板块中表现排倒数。我们对2023-2024Q1业绩前瞻复盘，发现多数细分子行业增速弱于往年增速，主要因23Q1上年同期高基数，集采降价、医疗反腐等因素扰动。我们认为2024年行业增长有