江苏18家城农商行面面观

评级及分析师信息 我们搭建了城农商行信用分析框架，包括银行背景、资产端、负债端、盈利能力及安全性五大方面。本篇报告，我们以江苏省18家 发债城 农商行 为样本 ，基于 此分析 框架， 结合其2021-2022年各项指标表现及变动，综合分析其信用资质。 总体来看，江苏省18家发债城农商行，多处于经济发达的苏南地区，且多为上市银行，资本补充渠道多元。银行业务经营稳定，贷款质量、盈利能力和安全性等指标表现普遍优于全国整体。4家城商行中有3家上市银行，江苏银行和南京银行2022年总资产规模均在2万亿以上，均入选国内系统重要性银行。这两家银行股东背景雄厚，前十大股东中国资持股占比均在35%以上，银行经营也比较稳健，资产质量较好，不良率均在1%以下。苏州银行资产规模在5000亿元以上，前十大股东中苏国发等多家大型国企持股占比20.48%，2022年资产质量保持良好，不良率为0.88%，关注类贷款和逾期贷款占比均在0.8%以下，拨备覆盖率达530.81%。长江商业银行资产实力稍弱，资产质量比不上其他3家上市城商行，但盈利能力良好，2022年净息差为3.2%。 农商行中，江南农商行资产规模较大（5109.97亿元），第一大股东为常州投资集团（持股9.99%），2022年资产表现向好，不良贷款规模和不良贷款率双降，经营效率较高，2022年成本收入比不到30%，净息差为2.2%。常熟银行、紫金农商银行、无锡银行、张家港行、苏农银行和江阴银行6家上市农商行，总资产规模均在1500亿元以上。其中，常熟银行2022年资产、负债端继续稳定增长，贷款业务行业集中度低，房地产相关贷款和城投相关行业贷款占比不高，贷款质量比较好。紫金农商银行贷款质量相比其他上市农商行较弱，但股东背景比较雄厚，前十大股东中国资占比为26.07%，资本充足水平较高，2022年资本充足率和核心一级资本充足率分别为14.35%、10.42%。无锡银行、张家港行、苏农银行和江阴银行所处区域经济实力较强，贷款质量较好（2022年不良率均在1%以下，拨备覆盖率在440%以上），并且成本收入比均维持在35%以下，ROA水平相对较高。 昆山银行尚未上市，但资产规模也在1500亿元以上，贷款质量 较 好 ，2022年 不 良 贷款 率 为0.85%， 拨 备 覆 盖率 达 到703.41%，风险抵御能力很强。 风险提示 货币政策出现超预期调整；商业银行相关政策出现超预期调整；商业银行发生超预期信用风险事件。 正文目录 1.江苏省经济发达，为城农商行业务开展提供优渥土壤......................................................................................32.江苏省城农商行信用资质分析........................................................................................................................52.1.银行背景...................................................................................................................................................52.2.资产端......................................................................................................................................................72.3.负债端.....................................................................................................................................................112.4.盈利能力..................................................................................................................................................122.5.安全性.....................................................................................................................................................132.6.总结........................................................................................................................................................143.哪些江苏省城农商行资本债还具有性价比？...................................................................................................154.风险提示.....................................................................................................................................................17 图表目录 图1：商业银行信用分析框架.....................................................................................................................................................................3图2：2023年江苏省GDP排全国第二......................................................................................................................................................4图3：2023年江苏省一般公共预算收入排全国第二............................................................................................................................4图4：江苏省有18家发债城农商行（家）............................................................................................................................................5图5：多数江苏省城农商行2022年对公贷款占比较高......................................................................................................................8图6：2024年3月29日，江苏城农商行资本债余额为1049亿元..............................................................................................15 表1：江苏省18家城农商行股权情况.....................................................................................................................................................6表2：江苏省城农商行2022年资产端情况（亿元）..........................................................................................................................7表3：江苏省城农商行贷款行业、客户集中度情况.............................................................................................................................9表4：江苏省城农商行贷款质量分化，上市银行资产质量普遍较好..........................................................................................10表5：江苏省城农商行金融投资中普遍非标占比较低.....................................................................................................................10表6：江苏省城农商行2022年负债端情况（亿元）.......................................................................................................................11表7：江苏省城农商行2022年存款结构..............................................................................................................................................12表8：江苏省城农商行2021-2022年盈利能力概况..........................................................................................................................13表9：江苏省城农商行2021-2022年流动性及安全性指标概况（%）........................................................................................14表10：江苏省城农商行银行资本债收益率及换手率.......................................................................................................................16表11：江苏省城农商行银行资本债发行批复情况................................................................