江苏省城农商行信用研究——区域性银行系列研究报告之二

——区域性银行系列研究报告之二 金融机构部李萍 引言：我国商业银行体系中区域性银行数量众多，截至2025年6月末，我国商业银行合计11707家，其中城市商业银行124家，农村商业银行1505家，机构家数合计占比达到95.43%。城市商业银行与农村商业银行主要服务于地方经济发展，覆盖城市、县域和农村地区，其信用质量受区域经济发展水平与产业结构特征、地方财政实力与债务状况，以及各区域银行业发展历程、市场结构、监管环境等影响较大，因此，新世纪评级针对区域性商业银行的信用分析遵循“区域+主体”的研究框架，本系列研究报告主要从区域性银行债券发行及定价情况、银行业发展概况和区域城农商行样本分析三个维度研究各省城农商行信用质量。本篇聚焦江苏省城农商行信用研究。截至2025年6月末，江苏省商业银行合计69家，其中城市商业银行4家，农村商业银行60家。 目录 各省经济与金融数据概览........................................................4 1.江苏省城农商行债券与同业存单发行情况.....................................52.江苏省城农商行发债利差及发债主体级别调整情况.............................6 (二)江苏省银行业概况：竞争力强，发展稳健.................................7 1.区域银行机构历史沿革与主体构成情况.......................................82.区域农信社/农商行监管体系................................................93.区域金融机构存贷款情况..................................................104.区域金融机构主要监管指标表现............................................11 (三)江苏省城农商行样本分析：整体优良，局部承压..........................12 1.区域样本银行股权结构分析................................................122.区域样本银行资产结构分析................................................133.区域样本银行存款结构分析................................................154.区域样本银行监管指标分析................................................16 图表目录 图表1各省商业银行债券及同业存单净融资情况.....................................................................5图表2江苏省城农商行2025年发债情况..................................................................................6图表3江苏省城农商行2025年发行金融债券利差...................................................................7图表4江苏省城农商行2025年发行二级资本债券利差...........................................................7图表5江苏省各类银行区域分布情况（单位：个）.................................................................9图表6江苏省本外币存贷款规模及增速..................................................................................10图表7江苏省各市2024年存贷款情况....................................................................................11图表8江苏省银行业主要指标..................................................................................................12图表9区域样本银行2024年末资产结构................................................................................13图表10江苏省城农商行2024年末贷款结构..........................................................................14图表11江苏省城农商行2024年金融投资情况.......................................................................15图表12江苏省城农商行2024年负债情况..............................................................................16图表13江苏省各市产业情况....................................................................................................17图表14区域样本银行2024年末贷款质量..............................................................................18图表15江苏省各市2025年财力及债务等情况......................................................................19图表16江苏省各市二手房销售价格同比增速........................................................................19图表17区域样本银行2024年末流动性指标..........................................................................20图表18区域样本银行2024年盈利能力..................................................................................21图表19区域样本银行2024年末资本充足度..........................................................................22 各省经济与金融数据概览 (一)江苏省城农商行债券与同业存单发行及定价情况：规模领先，定价分化 2025年以来，江苏省商业银行债券与同业存单净融资额同比大幅下降，下降幅度超过全国平均水平，但存量规模仍居各省（直辖市）首位。江苏省城农商行发债利差整体略低于全国均值，但个别银行二级资本债利差略高于同评级银行。区域近年来未发生重大银行信用风险事件，仅有一家农商行发生评级调降。 1.江苏省城农商行债券与同业存单发行情况 商业银行存量金融债券及同业存单集中于较为发达的省份。2025年全国商业银行债券及同业存单净融资同比大幅下降1.12万亿元，降幅达66.39%，其中江苏省同比下降4427.83亿元，同比降幅92.57%。从存量规模来看，江苏省存量城农商行债券及同业存单余额1.38万亿，仍居各省（直辖市）第一位。 从江苏省各城农商行2025年债券发行情况来看，江苏省共有8家城农商行于2025年发行了债券，发行金额合计为1584亿元，其中二级资本债194亿元，永续债340亿元，发行机构集中在苏南和苏中地区。从发行机构主体评级分布来，发行机构主体评级集中于AAA和AA+，分别为2家和6家，资质相对较好。 2.江苏省城农商行发债利差及发债主体级别调整情况 从江苏省城农商行债券发行利差来看，江苏省城农商行发债利差整体略低于全国平均水平，其中债项评级为AAA和AA的银行发行的二级资本债利差略高于全国平均水平。江苏发债城农商行整体经营状况良好，未曾出现过债券到期不兑付或不行使赎回选择权的情况，2000年以来仅有一家盐城的建湖农商行主体信用级别发生过下调，区域城农商行信用风险相对可控，债券违约概率较低。 (二)江苏省银行业概况：竞争力强，发展稳健 江苏省城商行竞争力强，农商行上市数量领先，二者在区域内银行业资产占比较高且呈上升趋势。全省无央行评级“红区”银行，银行整体发展稳健。2025年，江苏农商联合银行在南京揭牌，有助于强化全省农商行的行业治 理与风险管理。区域存贷款规模与经济体量匹配，贷款占社融比重较高，其中苏北地区贷款增长较快。 1.区域银行机构历史沿革与主体构成情况 江苏省是全国较早完成城商行合并重组的省份，截至目前全省共有4家城商行。其中南京银行成立于1996年2月；江苏银行成立于2007年1月，系在合并重组省内除南京银行以外的10家城商行（包括无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、镇江、盐城、连云港地区）的基础上成立；长江商业银行2008年在靖江长江城市信用社的基础上改制为城商行；苏州银行成立于2010年9月，其前身为江苏东吴农村商业银行。城商行资源的整合有利于发挥规模优势、提升银行在行业内的竞争力，在中国人民银行和国家金融监督管理总局2023年中国系统重要性银行评估中，共有20家银行进入名单，江苏银行和南京银行均位列其中。 农商行改制方面，2001年，张家港农商行在农村信用社基础上改制组建，成为全国首家改制的农商行，后历经数年，截至2016年3月末，江苏省农信机构全部改制组建为农村商业银行，目前省内农商行共60家。 江苏省上市城农商行数量远超其他区域，截至2025年末，江苏省上市银行9家，位列省（直辖市）第二位，仅比北京少一家，比排名第三的广东多5家，其中有6家农商行在国内主板上市，是A股上市农商行最多的省份。分城市来看，南京、苏州、无锡和常州分别有3家、3家、2家和1家上市银行。 2024年末，江苏省银行业表内资产总额33.09万亿元，同比增长6.7%，增速较上年下降6.1个百分点，全省法人金融机构表内资产总额同比增长7.5%，增速略高于全省银行业平均水平，增速较上年同比下降4.2个百分点。从各类银行资产占比来看，国有大行、城商行、股份制银行和小型农村金融机构（主要是农商行）占比较高，2024年末分别占比35.95%、22.66%、13.88%和14.37%，近几年，国有及城商行区域市场份额有所提升，股份制银行有所下降，2024年小型农村金融机构区域市场份额有所提升。 从区域银行的个体分布来看，南京作为江苏省的省会及政治中心，民营、外资银行和国股行及政策性银行的一级分行较多；苏州作为江苏的经 济强市，城农商行、外资行及民营银行的一级分行较多；无锡作为经济强市，金融机构亦多有布局。相对于其经济体量而言，常州银行业金融机构相对较少。 2.区域农信社/农商行监管体系 江苏省农信改制走在我国前列。2001年9月，江苏全省农信机构共同出资入股设立了江苏省农村信用社联合社，为全国首家省联社，负责对域内农信机构进行人事任命、战略发展、业务开展、经营目标等方面的指导；同年11-12月，全国第一