山东省城农商行信用研究——区域性银行系列研究报告之一

山东省城农商行信用研究主要从债券发行及定价、银行业发展概况和样本分析三个维度展开。

债券发行及定价情况：山东省城农商行债券发行主要集中在济南、青岛、威海等经济发达地区，低等级主体（AA级及以下）占比相对较高，AAA级主体主要集中在这四个地市。2025年，11家城商行和1家农商行发行债券合计552亿元，其中二级资本债40亿元，永续债253亿元，一般金融债券259亿元。山东省城农商行发生信用评级调降或展望负面的机构最多，达12家，主要原因是资产质量下行、盈利能力承压和资本补充压力。12家负面评级机构中，11家为农商行，1家为城商行（莱商银行）。此外，12支二级资本债在第5年末未行使赎回权，涉及11家农商行和1家城商行。

银行业概况：山东省城商行和农商行数量均居全国第一，但整体实力一般。存贷款主要集中于济南和青岛两市，两市存贷款增速有所放缓；金融资源亦主要集中于两市，存贷比高于100%，全省各市差异较为明显。2024年末，山东省银行业金融机构资产总额22.0万亿元，同比增长8.3%，其中城商行资产规模增长较快，年末资产总额4.4万亿元，同比增长14.2%。负债总额21.2万亿元，同比增长8.4%。

样本分析：山东省城农商行股权结构相对分散，城商行大股东主要为地市国有企业，农商行股东多为民营企业、商业银行和自然人等。样本银行资产结构以贷款为主，占比略低于全国平均水平，除荷泽市外，其他地市样本银行对公贷款占比高。负债结构以存款为主，且除青岛市样本银行外，其他地市样本银行存款占负债比重均高于全国平均水平，其中零售存款占比高，负债结构较优。山东省城农商行不良率指标优于全国平均水平，但关注类贷款比例偏高；流动性、净息差等指标整体优于全国平均水平，资本充足率、拨备覆盖率和平均总资产回报率略低。从区域银行业信贷质量来看，山东省银行业贷款质量在全国处于中等偏上水平，2024年末区域银行业金融机构不良贷款率1.15%，在22个公布数据的省市中位列第7低。区域债券市场违约规模位于31省市第8高，违约率0.33%，位于第9低。