涪陵榨菜发布2023年报,营收24.5亿元,同比-3.9%;归母净利润8.3亿元,同比-8.0%。23Q4营收5.0亿元,同比-0.8%;归母净利润1.7亿元,同比-17.3%。需求偏弱,重点培育榨菜酱新品。23Q4受消费力偏弱影响,公司营收增长仍有压力。2023年毛利率同比-2.4pct至50.7%,其中榨菜毛利率同比-2.2pct至54.8%。2024年需求端有望逐步复苏,公司围绕“榨菜+”打造产品矩阵,榨菜基本盘有望迎来修复,新品榨菜酱等完成铺货后有望配合终端动销活动迎来放量。预计2024-2026年归母净利润为9.1/10.3/11.3亿元,维持“买入”评级。