交通运输行业重大事项点评：低空经济产业政策频出，从基础配套维度 简要梳理相关线索

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 交通运输 2024年03月31日  交通运输行业重大事项点评 推荐 （维持） 低空经济产业政策频出，从基础配套维度简要梳理相关线索  华创交运团队在低空经济系列报告中，指出：低空经济对产业链拉动性强，可分为：制造-运营-综合保障三个环节。我们此前围绕运营端深度覆盖运营层纯正&稀缺的龙头公司中信海直，具有特色无人机飞行服务及制造商观典防务，本篇报告中我们围绕基础配套、综合保障来梳理相关线索。  事项：工信部、科学技术部、财政部、民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，其中第三部分“重点任务”，第四章节为推动基础支撑体系建设（含5个要点）。我们围绕此展开。  1、推动智能高效新型运行服务体系建设。建议关注信息：5G、卫星互联网等融合应用，空天地设施互联，通用航空器北斗标配应用，三维高精地图、气象数据、通信导航等。 相关标的：中科星图。国内数字地球产品研发与产业化的先行者和领军企业， GEOVIS数字地球基础软件系列产品，形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块业务，基于北斗网格引擎，成为服务于数字中国、智慧城市建设的空天大数据基础设施。 莱斯信息：国内民航空管系统领域龙头。根据公司23年半年报引用三胜咨询统计数据，截至22年末，全国空管用户覆盖率达80%，各空管用户空管自动化运行系统市场占有率42%（主用系统占比 64%）。22年公司民用指挥信息系统收入13.6亿，占比86.7%，其中民航空中交通管理收入4.8亿，占比30%。  2、推动新型基础配套设施体系建设。建议关注信息：鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划。 相关标的：深城交：公司是行业前沿的交通科技创新与决策支持专业机构，具备提供智慧低空交通整体解决方案能力。民航局已于近日明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，深圳亦是我国无人机之都，具备发展低空经济的领先优势。公司占据区域优势，并已在深圳从事部分相关业务。  3、完善法规标准体系。建议关注信息：鼓励龙头企业带动上下游企业共同开展标准研究，加快建立涵盖多种应用场景、各类装备的标准体系。 核心推荐标的：中信海直，作为华创交运团队24年1月深度覆盖标的，我们详细阐述了公司作为大国央企在低空经济新质生产力中预期扮演的角色和受益的逻辑。作为运营层龙头企业，公司在低空管理等方面积累的经验，有望参与低空经济标准制定和融入低空空域的管控体系。  4、建立安全验证体系。建议关注信息：无人机第三方检测、试验等能力，加强针对工业级无人机及eVTOL 的安全性可靠性评估验证。 相关标的：广电计量。国内检验检测领域内的大型综合性机构，公司研发项目之一是无人机适航符合性验证关键技术及应用研究。公司在亿航智能的EH216-S型无人驾驶载人航空器适航取证试验中，承担了部分环境可靠性试验和电磁兼容试验。  5、夯实人才队伍基础。建议关注信息：开展eVTOL驾驶员、操纵员等专业人才培训。 相关标的：海特高新。公司在2023年半年报披露，公司已成功研制并交付了国内首台eVTOL模拟机及eVTOL仿真解决方案。  投资建议：我们认为运营层应用场景的繁荣是全链条繁荣的关键，而基础配套的完善是制造、运营的保障，在产业发展早期或率先进入订单周期，尤其对于低空经济，打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。继续强调对核心标的中信海直的推荐，推荐观典防务，无人机*数据要素，低空经济浪潮有望加速公司多场景拓展潜力。建议关注基础配套综合保障领域的相关企业。  风险提示：低空相关政策推动不及预期，产品商业化进度不及预期，安全风险等。 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：黄文鹤 电话：010-63214633 邮箱：huangwenhe@hcyjs.com 执业编号：S0360523070004 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 120 0.02 总市值(亿元) 29,094.82 3.32 流通市值(亿元) 25,102.50 3.68 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.6% -2.0% -10.6% 相对表现 -0.0% 2.1% 1.1% 相关研究报告 《交通运输行业重大事项点评：民航局召开低空经济专题会议，持续看好产业趋势预期进入快车道》 2024-03-20 《快递行业2024年1-2月数据点评：1-2月通达系累计业务量实现快速增长，快递需求韧性凸显，快递龙头价值低估》 2024-03-20 -22%-13%-5%3%23/0323/0623/0823/1124/0124/032023-03-31~2024-03-29交通运输沪深300华创证券研究所 交通运输行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 1、推动智能高效新型运行服务体系建设 1）加快5G、卫星互联网等融合应用，支持空天地设施互联、信息互通的低空智联网技术和标准探索。 2）推进通用航空器北斗标配应用。 3）推动试点地区政府与企业在低空监管服务基础设施、网络规划建设等方面协同，促进三维高精地图、气象数据、通信导航等公共信息开放。 4）推动构建目视航线网络，支持完善运行规则，健全航空信息资料保障机制，提升飞行服务保障能力。 5）鼓励企业建设智能调度、动态监测、实时情报服务等为一体的飞行服务系统。 相关标的： 中科星图：国内数字地球产品研发与产业化的先行者和领军企业，陆续推出GEOVIS数字地球基础软件系列产品，并在此基础上形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块业务，基于北斗网格引擎，成为服务于数字中国、智慧城市建设的空天大数据基础设施。 图表 1 中科星图数字地球产品 资料来源：中科星图公司公告，华创证券 莱斯信息：公司是国内民航空管系统领域的龙头企业，根据公司2023年半年报引用三胜咨询统计数据，截至2022年末，全国空管体系有7个地区局、37个分局站，共44个空管用户中35个使用莱斯信息提供的自动化系统，覆盖率达80%。各空管用户空管自动化运行系统共 88 套，其中主用、备用各44套，由国内外7个厂家提供。莱斯信息提供37 套（主用28 套，备用9套），市场占有率42%（主用系统占比 63.64%）。 交通运输行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 2022年公司民用指挥信息系统收入13.6亿，占比86.7%，其中民航空中交通管理收入4.76亿，占比30.3%。 图表 2 莱斯信息主要业务 资料来源：莱斯信息公司公告，华创证券 图表 3 莱斯信息国内产品市占率 资料来源：莱斯信息公司公告，华创证券 2、推动新型基础配套设施体系建设 1）鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划，加强与城市运输系统连接。 2）支持探索推进楼顶、地面、水上等场景起降点建设试点，完善导航定位、通信、气象、充电等功能服务，形成多场景、多主体、多层次的起降点网络。 3）充分利用好现有航空基础设施，推动建设一批智能化、集成型、多用途的通用航空基础设施。 4）鼓励新建住宅与商业楼宇预留低空基础设施。 5）充分结合通用航空业发展特性，研究设定适用于通用航空业发展的机场建设标准。 合计莱斯信息提供莱斯占比空管用户443580%自动化运行系统883742%主用442864%备用44920% 交通运输行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 相关标的： 深城交：公司以成为全球领先的城市交通整体解决方案提供者为愿景，是行业前沿的交通科技创新与决策支持专业机构，已经形成以“数字全要素”底座为基础，“平台+服务”为主要业务模式，面向新型城建行业的全产业链业务体系。 中国民用航空局已于近日明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，深圳亦是我国无人机之都，具备发展低空经济的领先优势。 根据深城交在24年1月投资者关系活动记录表中所述： 在低空经济领域，公司具备提供基于数字孪生的智慧低空交通整体解决方案能力， 前期已为深圳市及各区政府开展了各类产业、政策、法规、规则标准、路线站点等低空经济相关规划咨询设计工作。 近期公司与另外一家深圳研究咨询机构组成的联合体承接了深圳低空智能融合基础设施建设项目一期项目。 3、完善法规标准体系 1）坚持通用航空标准化与技术创新、应用示范一体化推进，实现国家标准、行业标准、团体标准协同发展。 2）鼓励龙头企业带动上下游企业共同开展标准研究，加快建立涵盖多种应用场景、各类装备的标准体系。 3）加强工业方与适航审定方协作，协调推动工业标准与适航体系衔接。 4）协调推动完善国家航空器管理体系，明确应用场景监管要求。 核心推荐标的： 中信海直：作为华创交运团队2024年1月深度覆盖标的，我们详细阐述了公司作为大国央企在低空经济新质生产力中预期扮演的角色和受益的逻辑。 我们强调中信海直是低空经济运营层核心企业，具备开拓第二曲线的能力与潜力。公司已经具备了传统服务领域的强运营优势，具备新兴消费市场的运营能力，随着空域改革的深化、简政放权激活经营效率、规模效应推动成本下降，更高性价比服务有望激活低空消费市场，从而驱动第二增长曲线。（包括但不限于低空观光、短途运输等低空飞行业务；与多家eVTOL公司接洽并建立了合作关系；积极推动无人机业务应用等）。 根据上文提及：鼓励龙头企业带动上下游企业共同开展标准研究，加快建立涵盖多种应用场景、各类装备的标准体系。 我们认为公司作为运营端龙头企业，具备一定基础。 根据公司在24年3月投资者关系活动记录表中所述：公司积极发展有人机与无人机融合运行、载人无人机运行新业态，布局未来无人机城市低空运行管理。作为飞行运营商，公司目前主要负责eVTOL运营网络搭建的探索。同时凭借在低空管理等方面积累的经验，将积极参与低空经济标准制定和融入低空空域的管控体系。 交通运输行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 4、建立安全验证体系 1）充分利用现有航空工业基础，加快试验验证资源共建共享，鼓励推动建立通用航空适航技术服务与符合性验证，无人机第三方检测、试验等能力，支持飞行测试、应用测试等基地建设。 2）构建无人机质量保障及安全验证体系，加强针对工业级无人机及eVTOL 的安全性可靠性评估验证，推动形成一批支撑适航审定的工业标准。 相关标的： 广电计量：公司作为国内检验检测领域内的大型综合性机构，围绕国家战略新兴行业，在特殊行业、新能源汽车、通信、航空、轨道交通、电力等重点领域，不断打造 “一站式”服务能力和全国化服务网络。 公司在2023年报中，披露研发项目之一是无人机适航符合性验证关键技术及应用研究，通过该项目将形成150kg以下各类无人机的适航符合性 验证要求标准和试验方法标 准，建立覆盖实验室试验、地面试验和试飞试验的无人机适航符合性验证体系。公司预计有望填补现有无人机适航符合性验证的部分空白，快速提升公司在无人机可靠性领域的技术水平。 公司在3月12日深交所互动易投资者互动平台表示：公司在亿航智能的EH216-S型无人驾驶载人航空