报告认为,中国经济正在逐步摆脱对地产的依赖,并步入以资本开支为核心的新周期。近期多数经济指标都有明显改善,包括1-2月的社零、工业增加值、出口交货值等在季调后分别较12月环比增长1.1%、1.1%、2.4%,这也与1-2月PMI表现强于季节性(好于季节规律0.4、0.3pct),CPI涨幅好于历史同期的情况相一致。制造业上市公司的资本开支和固定资产投资统计的制造业投资数据高度相关,这意味着固定资产投资统计的数据整体是比较可靠的,而微观体感可能存在认知的偏差。固定资产投资较强的行业分布是比较广谱的,即使少数行业因产能过剩投资下行,对整体资本支出的影响或也比较有限。