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2023年年报业绩点评：年度业绩贴前期预告上限，需求旺盛促持续高增

2024-03-29 王班,乐妍希民生证券等待花开

固生堂2023年年报业绩超预期，收入增长43%，净利润增长39.6%。线下业务收入增长49.2%，线上业务增长10.2%。门店布局符合年初指引，新进武汉、昆山2个新城，全国新增门诊连锁9家。公司拟收购宝中堂新加坡100%股权，扩大线下门诊网络。公司回购1.43亿港元，彰显长期发展信心。预计公司2024-2026年营收分别为30.20亿元、39.11亿元以及50.46亿元，同比增长30.00%、29.50%、29.00%；同期净利润为3.56亿元、4.83亿元以及6.46亿元，同比增长41.30%、35.60%以及33.70%，对应PE28/20/15倍；经调整净利润分别为4.12亿元、5.51亿元以及7.17亿元，同比增长35.08%、33.79%以及30.00%，对应PE为24/18/14倍。维持“推荐”评级。

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