扣非翻倍高增，多肽订单潜力大

诺泰生物发布2023年年报，营收10.34亿元，同比增长58.69%；归母净利润1.63亿元，同比增长26.20%。公司自主产品收入增长145.48%，其中多肽药物等品种增长强劲。公司已取得12个原料药品种的美国DMF/VMF编号，并于报告期末取得司美格鲁肽、利拉鲁肽等原料药的FDA First Adequate Letter。公司已突破长链多肽药物规模化大生产的技术瓶颈，建立了基于固液融合的多肽规模化生产技术平台，具备了侧链化学修饰多肽、长链修饰多肽数公斤级大生产能力。公司已开发出高效的GalNAc寡核苷酸偶联平台，实现将GalNAc共价缀合到寡核苷酸链上。公司已签署GLP-1创新药原料药CDMO合作，并约定客户终端制剂于国内获批上市后原料药阶梯式供货价格。公司已与客户签署司美格鲁肽注射液欧洲区域战略合作协议，由公司提供低成本高质量的司美格鲁肽原料药，借助客户的制剂生产及区域销售推广优势，双方销售分成以实现双赢。公司已与客户签署口服司美格鲁肽原料药拉丁美洲区域战略合作协议，未来产品可商业化上市销售后，指定该客户独家采购并进行销售推广。公司已成功签约合同总金额1.02亿美元CDMO长期供货合同，将于2024年开始阶梯式供货。公司预计2024/25年公司营收，上调12%/13%至12.87/16.81亿元，预计2026年营收22.69亿元；归母净利润2.04/2.67/3.88亿元。