卓越业绩领先行业，期待2024年稳健增长

赢家时尚（03709.HK）发布2023年业绩公告，全年实现收入69.12亿元，同比+22%；净利润8.33亿元，同比+122%，归母净利润8.38亿元，同比+119%，业绩卓越，领先行业。公司旗下八大高端女装客群定位与价格带互补，充分参与市场竞争。分品牌拆分来看：2023年Koradior品牌收入23.9亿元（同比+21%，占比35%），年末门店714家（较年初-24家）；NAERSI品牌收入14.6亿元（同比+18%，占比21%），年末门店454家（较年初-24家）；NEXY.CO品牌收入10.0亿元（同比+28%，占比15%），年末门店231家（较年初+30家）；La Koradior/Elsewhere/ NAERSILING/CADIDL/FUUNNY FEELLN品牌2023年收入分别4.6/5.3/5.0/4.3/1.4亿元，同比分别+34%/+20%/+22%/+23%/+12%。公司产品设计匹配客群审美，升级产品品质、完善产品类别、加强新品营销，例如Koradior品牌连衣裙品类及玫瑰形象深入人心。公司渠道体系以直营为主，稳步拓店，渠道把控力强，会员粘性高。2023年以来公司直营渠道的正向经营杠杆得以体现，分渠道来看：2023年直营/加盟/电商收入分别55.6/3.84/9.68亿元，同比分别+25.3%/+14.9%/+8.5%，毛利率分别同比+0.52/+0.30/-4.24pct至78.85%/70.76%/56.71%。量价拆分来看：1）店数方面：2023年末直营门店净减少30家至1525家（其中百货/购物中心/特卖场/街边店/机场店分别970/226/273/37/19家），加盟门店