低库存强基差，聚烯烃低位震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性。聚烯烃期现价格震荡整理，聚丙烯检修装置数量再度增加，开工负荷延续下行。原油偏强震荡，成本支撑稳固。下游农膜行业已经进入需求旺季，其他下游接货积极性不足，市场成交平淡，PP拉丝开工占比处于低位，PP出口窗口打开，LL进口窗口关闭，PP进口窗口关闭。预计短期聚烯烃震荡运行。 核心观点 ■ 市场分析 库存方面，石化库存84.5万吨，较上一日去库2万吨。 基差方面，LL华东基差在-80元/吨， PP华东基差在-40元/吨。 生产利润及国内开工方面，油价小幅回落，聚烯烃成本尚存。京博聚烯烃二线40 PP装置、中化泉州二线35 PP装置停车检修，聚烯烃开工负荷下行。 进出口方面，LL进口窗口关闭，PP进口窗口关闭，PP出口窗口打开。 ■ 策略 （1）单边：无。 （2）跨期：无。 ■ 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。期货研究报告|聚烯烃日报2024-03-27 PP检修装置增加，开工负荷延续下行 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露  0755-82790795  yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2024/03/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 14 目录 聚烯烃日度表格 ................................................................................................................................................................................ 4 聚烯烃基差结构 ................................................................................................................................................................................ 6 聚烯烃生产利润及开工率 ................................................................................................................................................................. 7 聚烯烃非标价差及开工占比 ............................................................................................................................................................. 8 聚烯烃进出口利润 .......................................................................................................................................................................... 10 聚烯烃下游开工及下游利润 ........................................................................................................................................................... 12 聚烯烃库存 ...................................................................................................................................................................................... 13 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 3: LL生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 4: PE开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 5: PP生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 6: PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 7: PP开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 8: HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 8 图 9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 8 图 10:LL开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 11:HD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 12:LD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 8 图 14:拉丝开工占比|单位：% ......................................................................................................................................................... 9 图 15: 均聚注塑开工占比|单位：% ............................................................................................................................................... 9 图 16:共聚注塑开工占比|单位：% ......................................................................................................................................