证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 美联储放鸽稳定海外市场情绪，港股回升需更多动能 股指期货 2024-03-25 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场回落，至周五收盘时3月份恒指期货价格下跌1.23%，科技指数期货下跌2.51%；3月份股指期货持仓量受换仓期影响开始下降；当周3月份港股主要股指期货小幅升水。 美股方面，上周三大股指期货价格在政策面利好下恢复上涨，道指期货涨1.83%，标指和纳指期货分别涨2.13和2.86%。持仓方面，受投资者情绪向好影响，当周道指期指持仓上涨9%，纳指持仓涨4.77%。三大股指的期货当前全部升水，三大股指期货基差较前周均出现回落。 ➢ 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 美联储召开议息会议，6月份降息概率增加。 ➢ 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为当前的投资基调应以寻找结构性机会为主。在板块配置方面建议攻守兼备，除了配置一定的能源、通讯等传统的防守板块之外，可以适当买入可选消费等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。上周恒指再度走低，意味着此前的回升依然只是外部短期因素导致，缺乏长期上涨动能仍然是港股需要解决的课题，在基本面支撑问题解决之前，港股在中期仍然面临震荡走低的可能性。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 大类资产表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 7 国内主要城市住房销售情况跟踪 ................................................................................................................................. 7 美联储召开议息会议，6月份降息概率增加 ............................................................................................................... 9 三、投资观点 ......................................................................................................................................................................... 10 3 股指期货周报 图表目录 表1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 4 表3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表4：上周港股成交较活跃的ETF ......................................................................................................................................... 5 表5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表6：上周美股各ETF涨跌 .................................................................................................................................................... 6 表7：上周大类资产表现 ........................................................................................................................................................ 6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况 .................................................................................................................... 7 表9：国内部分城市二手房成交情况 .................................................................................................................................... 8 表10：美联储利率预测显示2024年将有3次降息，且这么认为的委员数量较上次有增加（%） ............................ 10 4 股指期货周报 一、市场回顾 1. 期货市场表现 上周港股股指期货市场回落，至周五收盘时3月份恒指期货价格下跌1.23%，科技指数期货下跌2.51%；3月份股指期货持仓量受换仓期影响开始下降；当周3月份港股主要股指期货小幅升水。 美股方面，上周三大股指期货价格在政策面利好下恢复上涨，道指期货涨1.83%，标指和纳指期货分别涨2.13和2.86%。持仓方面，受投资者情绪向好影响，当周道指期指持仓上涨9%，纳指持仓涨4.77%。三大股指的期货当前全部升水，三大股指期货基差较前周均出现回落。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2. 大类资产表现 上周港股市场回暖，至周末收盘恒指一周跌1.32%，科技指数2.65%。行业板块方面，电讯、科技板块表现上涨，其他板块走低，防守板块整体表现更好。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周快速增加0.33%，科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周减少13%。 上周美股三大股指小幅震荡，至周末道指涨1.97%，标普500涨2.29%，纳指涨2.85%；中概股指数跌2.78%。标普行业板块方面，上周通讯和信息技术板块走高。 表2：上周港股美股主要股指走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅当周成交量持仓量持仓量变化持仓量涨跌率基差基差较前周变化2024-03-22（%）（手）（手）（手）（%）恒生指数240316,515.00 -1.23 5,778.52121,547-3333 -2.67 15.5316.42H股指数24035,759.00 -1.08 7,561.32284,988-62987 -18.10 1.33-0.17 恒生科技指数24033,460.00 -2.51 4,757.89132,925-20428 -13.32 4.123.96道琼斯期货小型39,827.00 1.836,698.62101,24883609.00351.10-75.13 标普500期货小型5,289.75 2.1362,452.372,069,772186090.9155.57-10.59 纳斯达克100期货小型18,563.75 2.8630,133.79250,595114054.77224.31-30.94 收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅当周成交额市盈率2024-03-22（%）（%）（亿）恒生指数16,499.47 -1.32 -16.59 5,255.13 8.40 恒生中国国有企业2,290.93 -0.84 -5.83 991.31 - 恒生科技3,455.88 -2.65 -16.30 1,266.26 22.53 道琼斯工业指数39,475.90 1.9719.09- 27.42 标普5005,234.18 2.2936.3215,598.75 26.13 纳斯达克指数16,428.82 2.8556.9712,440.53 42.91 纳斯达克中国金龙指数6,135.31 -2.78 -8.47 - 22.66 5 股指期货周报 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅年初以来相对恒指涨跌幅当周成交额市盈率2024-03-22（%）（%）（%）（亿）电讯业1,364.901.534.317.53124.1610.64资讯科技业8,510.570.06-3.07 0.151,085.0520.54能源业10,902.75-0.27 20.6523.87248.526.70金融业