2019.11.18- 2019.11.24 监测周期 目 录 一周全球动态 ——美联储年内降息可能性不大，英国大选及脱欧仍面临不确定性 一、全球主要事件 二、大宗商品动态 全球主要事件 全球经济数据  全球PMI数据：日本11月制造业PMI初值为48.6；美国11月Markit制造业初值52.2；欧元区11月制造业PMI初值为46.6，好于预期；英国11月制造业PMI初值为48.3，差于预期；德国11月制造业PMI初值为43.8，好于预期；法国11月制造业PMI初值为51.6，好于预期。  全球GDP数据：经合组织：将2020年全球经济增速预期下调至2.9%，此前为3.0%；德国第三季度季调后GDP终值季环比增0.1%；俄罗斯10月GDP增速同比增长2.2%；新加坡第三季度GDP年化季环比增2.1%，强于预期；泰国第三季度GDP同比增2.4%；印尼央行：第三季度国内GDP增长随全球大势放缓，将于第四季度提速。  世贸组织：贸易紧张局势加剧和关税上调冲击全球商品贸易。随着2019年接近尾声，有关贸易流量的主要指标表明贸易持续疲软，国际贸易在年底的增长速度更有可能低于2009年以来的任何一年。 【点评】从本周发布的各国第三季度GDP以及11月PMI数据来看，各国经济增速持续放缓，然而，11月日本、欧元区、德国、法国PMI指数出现环比回升并好于预期；美国制造业PMI初值也出现上升，并高于荣枯线，这与近期美联储、欧元区均采取了降息不无关系。PMI整体好于预期可使投资者对全球经济复苏的信心得到提振，但考虑到国际贸易仍疲软，预计全球GDP增长在一段时间内可能继续保持低迷。 美洲  美联储10月会议纪要显示美联储在10月底实施了年内第三次降息后，FOMC委员普遍同意，除非美国经济状况发生重大变化，否则可能无需再次降息。 【点评】本周公布的会议纪要显示，委员们普遍认为如果经济状况未发生重大变化，美联储将会保持政策不变，并认为负利率不是提振美国经济的有效工具。从近期美国经济数据表现来看，制造业PMI环比上升，零售数据表现超过预期，由此判断美国年内进一步降息的可能性较小。  美国总统特朗普本周签署了为期四周的支出法案，为政府提供资金至12月20日，以避免政府停摆。 欧洲  约翰逊发表保守党政纲宣言:圣诞节前“搞定脱欧”。距离12月12日的英国国会大选只剩不到3周时间，执政保守党和在野工党各自对国家前景提出不同方向的政见吸引选民，目前民调显示，约翰逊领导的保守党支持率遥遥领先工党，约翰逊发表保守党政纲宣言，竞选口号为“搞定脱欧”。 【点评】12月大选在即，近期不同机构的民调结果均显示，保守党与工党之间的差距有所缩小，这将加大大选的不确定性。鉴于大选结果对英国能否有序脱欧以及未来经济发展影响较大，此次约翰逊选择“圣诞前搞定脱欧”作为其竞选口号，抓住了部分民众希望尽快结束因“脱欧”问题造成的混乱局面的心理，可能会帮助其在12月大选中赢得更多选票。从目前看来，未来能够成功有序“脱欧”的支撑力量正在不断强化。 一周全球动态 大公资信 技术产品部 赵红静 联系电话：010-67413341 邮 箱：research@dagongcredit.com 编号：【2019】11-No.4 作 者 周监测|全球动态 2 / 12  欧盟委员会与欧洲投资基金（EIF）宣布，将推出一个20亿欧元的人工智能与区块链技术专项投资基金。国际数据公司数据显示，欧洲将在2019年成为第二大投资区块链技术的地区，估计将超过6.7亿美元，仅次于美国（11亿美元），但领先于中国（3.19亿美元）。 【点评】目前，无论是欧盟、美国都加强了对区块链技术的研发投入，预计未来几年区块链技术将在全世界范围内快速发展，并应用于更多领域。  德国将于2020年将国防支出从今年的479亿欧元增加至503亿欧元，占该国国内生产总值（GDP）比重将从1.39%提高到1.42%。 大洋洲  新西兰将扩大对外商投资的审查范围。针对海外资本投资该国敏感或战略性领域的交易，新西兰政府计划加强否决权，将涉及机场、海港、电信、电力和其他关键基础设施等资产。 亚洲  韩国总统文在寅：半导体是韩国制造业支柱无人能撼动。韩国总统文在寅表示，以韩国半导体产业的竞争力，若有稳定的部件、材料、装备供应加持，任谁都无法撼动，并表示过去4个月内已加紧扩大国内生产和寻找替代出口商，力争关键零部件、新材料、技术装备的稳定供应。  经过近十年谈判，欧盟-新加坡自由贸易协定于11月21日生效。欧盟和新加坡自贸谈判始于2009年，历时十年，自11月21日开始，新加坡公司将在欧盟获得更大的市场准入，涉及到取消关税，减少技术贸易壁垒，以及更多进入欧盟的服务和采购市场。  日本众议院通过日美贸易协。削减和撤销日美双方关税的日美贸易协定批准案在日本众议院全体会议上，将送交参议院进行审议，如果经过参议院审议，两个协定将在本届日本国会上获得通过，于2020年1月1日生效。  日本10月出口同比降9.2%，预期降7.5%。 【点评】尽管贸易紧张局势稍有放缓，但全球制造商仍对全球经济和贸易前景的不确定性保持戒备，日本10月份出口下降主要表现在汽车和钢铁品行业。 大宗商品动态  美国重新成为石油净出口国，得益于创纪录石油产量。美国原油产量连续第二周保持在创纪录的1,280万桶，使得美国四周来首次成为石油净出口国，出口量较进口量多出31万桶/日。  欧佩克年会临近油价波动加剧。 【点评】虽然面临诸多不确定性，但是在OPEC+良好的机制下，沙特阿拉伯和俄罗斯迄今为止很好地管理了市场预期，两国在油价的立场上是比较一致的，这对于稳定市场至关重要。不过供需关系依然是主导未来油价的最关键因素，如今原油供应来源日益多元化以及需求趋弱成为潜在隐患。如果全球贸易形势无法持续改善，经济下行压力将引发市场新一轮的动荡。 周监测|全球动态 3 / 12 全球主要事件  全球  全球PMI数据 日本11月制造业PMI初值为48.6 11月22日，日本11月制造业PMI初值为48.6，前值48.4；服务业PMI初值为50.4，前值49.7；综合PMI初值为49.9，前值49.1。 美国11月Markit制造业初值52.2，预期51.5 11月22日，美国11月Markit制造业初值52.2，预期51.5，前值51.3。美国11月Markit服务业PMI初值51.6，预期51，前值50.6。 欧元区11月制造业PMI初值为46.6，好于预期 11月22日，欧元区11月制造业PMI初值为46.6，预期为46.4，前值为45.9；服务业PMI初值为51.5，预期为52.5，前值为52.5；综合PMI初值为50.3，预期为50.9，前值为50.6。 英国11月制造业PMI初值为48.3，差于预期 11月22日，英国11月制造业PMI初值为48.3，预期为49，前值为49.6；服务业PMI初值为48.6，预期为50，前值为50；综合PMI初值录得48.5，为2016年7月来最低水平，预期为50.2，前值为50。 德国11月制造业PMI初值为43.8，好于预期 11月22日，德国11月制造业PMI初值为43.8，预期为42.9，前值为42.1；服务业PMI初值为51.3，预期为52，前值为51.6；综合PMI初值为49.2，预期为49.4，前值为48.9。 法国11月制造业PMI初值为51.6，好于预期 11月22日，法国11月制造业PMI初值为51.6，预期为50.9，前值为50.7；服务业PMI初值为52.9，预期为53，前值为52.9；综合PMI初值为52.7，预期为52.8，前值为52.6。  全球GDP数据 经合组织：将2020年全球经济增速预期下调至2.9%，此前为3.0% 11月21日，经合组织将2020年全球经济增速预期下调至2.9%，此前为3.0%；将欧元区经济增速预期上调至1.1%，此前为1.0%；维持美国经济增速预期在2.0%不变；将英国经济增速预期上调至1.2%，此前为1.0%；维持日本经济增速预期在1.0%不变。 2019年全球经济增速预期为2.9%，此前为2.9%；美国经济增速预期为2.3%，此前为2.4%；欧元区经济增速预期为1.2%，此前为1.1%；英国经济增速预期为1.2%，此前为1.0%；日本经济增速预期为1.0%，此前为1.0%。 德国第三季度季调后GDP终值季环比增0.1%，符合预期 11月22日，德国第三季度季调后GDP终值季环比增0.1%，预期增0.1%，前值增0.1%；未季调GDP终值同比增1%，预期增1%，前值增1%；工作日调整后GDP终值同比增0.5%，预期增0.5%，前值增0.5%。 俄罗斯经济部：俄罗斯10月GDP增速同比增长2.2% 周监测|全球动态 4 / 12 11月20日，俄罗斯经济部发布数据，俄罗斯10月GDP增速同比增长2.2%；俄罗斯1月至10月GDP增速同比增长1.3%。 新加坡第三季度GDP年化季环比增2.1%，强于预期 11月21日，据新加坡贸工部数据，新加坡第三季度GDP年化季环比增2.1%，预期增1.8%；制造业环比增长7.6%；建筑业环比下降0.1%；服务业环比增长0.4%；预计2020年经济增速为0.5%-2.5%。 泰国第三季度GDP同比增2.4%