一周全球动态 ——制造业PMI数据不容乐观，英国如期脱欧确定性增加

2019.12.16- 2019.12.22 监测周期 目 录 一周全球动态 ——制造业PMI数据不容乐观，英国如期脱欧确定性增加 一、全球主要事件 二、大宗商品动态 全球主要事件 全球经济数据  全球PMI数据：美国12月Markit制造业PMI初值52.5，预期52.6；欧元区12月制造业PMI为45.9，差于预期；英国12月制造业PMI为47.4，差于预期；德国12月制造业PMI初值为43.4，差于预期；日本12月制造业PMI初值48.8。 【点评】11月，全球PMI初现触底回升的态势，然而好景不长，进入12月，全球制造业PMI数据不容乐观，美国PMI逊于预期，欧元区PMI数据集体走低，欧元区制造业衰退的中心在德国，其工业生产正以2012年以来最快的速度下降，除德国外，英国12月制造业生产数据降至七年来的最低水平。总的来说，欧洲经济在持续放缓，不过目前为止欧元区服务业受制造业拖累还不明显。  全球货币政策：日本央行维持基准利率于-0.1%不变; 印尼央行维持基准利率在5%不变; 英国央行以7:2的票数维持基准利率在0.75%不变; 挪威央行维持基准利率在1.5%不变; 捷克央行维持利率在2%不变; 瑞典央行加息25个基点至0%，结束了实行近五年的负利率政策; 墨西哥央行降息25个基点至7.25%。 【点评】继上周美联储和欧央行相继公布利率决议后，本周七家央行先后公布利率决议。其中，英国、日本、印尼、捷克和挪威四家央行均维持利率不变，墨西哥央行降息25个基点，瑞典央行则加息25个基点至0%，结束了实行近五年的负利率政策。以美联储为代表的发达经济体央行集体按下降息“暂停键”，本轮宽松潮可能暂停。虽然宽松政策能在短期内提振经济，但它并非拯救经济的“灵丹妙药”，货币政策是一把双刃剑，可以平抑经济波动，但也可以引发风险，未来财政政策和货币政策的协同非常重要。  全球CPI数据：欧元区11月CPI终值同比升1.0%；英国11月CPI环比升0.2%；加拿大11月CPI同比升2.2%；日本11月核心CPI同比升0.5%。  全球GDP数据：加拿大2019年经济增速预期为1.7%；法国央行预计2019年经济增速为1.3%；日本政府调整2020年财年实际GDP增速预期至1.4%，此前预期为1.2%；美国第三季度实际GDP年化季环比终值2.1%；英国第三季度GDP终值同比增1.1%。 【点评】11月以来全球制造业下行趋势有所缓和，降幅有所收窄，但回升幅度仅为0.2个百分点，指数仍保持在50%以下，全球经济下行压力持续存在。在贸易摩擦较为普遍的大环境下，全球投资和贸易增长动力不足，各国逆周期调节政策在一定程度上遏制经济增速下行，但提振效果有限，全球经济下行趋势短时间内难以改变，在弱势运行中反复波动将是未来全球经济运行的主要特征。 美洲  美众议院通过1.4万亿美元支出法案，避免政府关门。12月17日，美国众议院分别以297票赞成、120票反对和280票赞成、138票反对的较大支持率，分两批通过了一揽子合计1.4万亿美元的支出议案。 一周全球动态 大公资信 技术产品部 赵红静 联系电话：010-67413341 邮 箱：research@dagongcredit.com 编号：【2019】12-No.4 作 者 周监测|全球动态 2 / 12  12月18日晚，美国国会众议院投票通过了针对特朗普总统的两项弹劾条款，即滥用职权和妨碍国会调查。 【点评】从历史经验来看，美国暂未出现在任总统因弹劾而下台的先例。同时，多方民调数据显示，近期特朗普的支持率反而明显抬升，为2017年3月以来的新高，基本接近奥巴马和里根在同一时期的水平。然而，不论此次弹劾结果如何，都会给参加2020年大选的特朗普带来更多的不确定性。 欧洲  12月20日，英国议会下院在辩论后，以358票支持、234票反对的结果，原则上通过一份“脱欧”协议相关法案，以确保英国将在明年1月底“脱欧”，该法案中有条款明确禁止政府延长“脱欧”过渡期。 【点评】该投票决定原则上通过了“脱欧”协议相关法案，以确保英国在明年1月底“脱欧”。此举为英国如期“脱欧”进一步扫除了障碍，但该法案明确禁止政府延长截至明年年底的“脱欧”过渡期，这意味着若届时英国无法与欧盟达成贸易协议，将面临无序“脱欧”风险。  12月17日，欧元区10月季调后贸易帐顺差245亿欧元，预期顺差200亿欧元，前值顺差183亿欧元；未季调贸易帐顺差280亿欧元，预期顺差170亿欧元，前值顺差187亿欧元。  12月20日，法国11月PPI环比升1.1%，前值降0.1%；同比降0.8%，前值降1.4%。法国11月家庭消费支出环比升0.1%，预期升0.3%，前值升0.2%；同比升0.2%，预期升0.4%，前值降0.2%。  12月20日，意大利12月Istat制造业信心指数为99.1，预期为99.1，前值由98.9修正为99；12月Istat消费者信心指数为110.8，预期为109，前值为108.5。 亚洲  12月18日，日本财务省发布的贸易统计报告显示，受全球经济减速影响，11月份日本出口额同比下降7.9%，为连续第12个月同比下降。 【点评】尽管近期迹象表明全球制造业的滑坡可能已经触底，但日本出口仍连续第十二个月下降，几乎毫无回升迹象。出口持续下滑加剧了日本经济面临的阻力，因为预计本季度会萎缩2.6%的日本经济本就面临台风损害和近期消费税上调等国内因素的冲击。  12月16日，日韩两国政府上午举行了有关出口管理的政策对话。日本政府表示，韩国方面的出口管理体制存在疏漏，自7月以后，采取了在出口氟化氢等3种半导体材料时加强审查等举措。双方将通过时隔3年半的政府间磋商来摸索解决对策。  12月20日，日本经济产业省发布消息称，已经放宽了部分半导体材料的对韩出口管制，日方将允许特定企业间的交易适用有效期为三年。  12月20日，日本内阁周五批准了2020/21财年预算案，规模达到102.7万亿日元（约合9,390亿美元），较本财年增加1.2%，创历史纪录。 大宗商品动态  12月18日，全球最大铁矿石出产国称，由于供应的回升缓解了全球紧缩的局面，2020年的铁矿石价格将跌至每吨60美元。  当地时间12月19日夜间，欧盟委员会副主席马罗什•谢夫乔维奇在柏林宣布，俄罗斯和乌克兰两国就天然气过境协议“原则上”达成一致。 周监测|全球动态 3 / 12 全球主要事件  全球  全球货币政策 捷克央行维持利率在2%不变 12月18日，捷克央行维持利率在2%不变。 日本央行维持基准利率于-0.1%不变 12月19日，日本央行维持基准利率于-0.1%不变，维持0%的10年期国债收益率目标不变，维持资产购买规模不变。 印尼央行维持基准利率在5%不变 12月19日，印尼央行，维持基准利率在5%不变。 英国央行以7:2的票数维持基准利率在0.75%不变 12月19日，英国央行以7:2的票数维持基准利率在0.75%不变，一致同意维持4,350亿英镑资产购买规模不变，一致同意维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。英国央行委员哈斯克尔、桑德斯支持降息，与11月一致。 挪威央行维持基准利率在1.5%不变 12月19日，挪威央行维持基准利率在1.5%不变，预计利率将在未来一段时间内保持在当前水平。挪威央行表示，经济上行趋势比看到的“更加温和”，政策立场变得“较不具扩张性”，将为银行保留反周期缓冲措施不变。 瑞典央行加息25个基点至0%，结束了实行近五年的负利率政策 12月19日，瑞典央行加息25个基点至0%，结束了实行近五年的负利率政策。瑞典央行预计未来几年基准利率保持在零。 墨西哥央行降息25个基点至7.25%，符合市场预期 12月20日，墨西哥央行降息25个基点至7.25%，为年内第四次降息，符合市场预期。 【点评】继上周美联储和欧央行相继公布利率决议后，本周七家央行先后公布利率决议。其中，英国、日本、印尼、捷克和挪威四家央行均维持利率不变，墨西哥央行降息25个基点，瑞典央行则加息25个基点至0%，结束了实行近五年的负利率政策外。以美联储为代表的发达经济体央行集体按下降息“暂停键”，本轮宽松潮可能暂停。虽然宽松政策能在短期内提振经济，但它并非拯救经济的“灵丹妙药”，货币政策是一把双刃剑，可以平抑经济波动，但也可以引发风险，未来财政政策和货币政策的协同非常重要。  全球PMI数据 美国12月Markit制造业PMI初值52.5，预期52.6 12月16日，美国12月Markit制造业PMI初值52.5，预期52.6，前值52.6；服务业PMI初值52.2，预期52，前值51.6。 欧元区12月制造业PMI为45.9，差于预期 12月16日，欧元区12月制造业PMI为45.9，预期为47.3，前值为46.9；12月服务业PMI为52.4，预期为52，前值为51.9；12月综合PMI为50.6，预期为50.7，前 周监测|全球动态 4 / 12 值为50.6。 英国12月制造业PMI为47.4，差于预期 12月16日，英国12月制造业PMI为47.4，预期为49.3，前值为48.9；服务业PMI为49，预期为49.5，前值为49.3；综合PMI为48.5，预期为49.6，前值为49.3。 德国12月制造业P