白糖品种市场表现与基本面周度报告：延续偏强震荡，蓄势还是承压？

延续偏强震荡，蓄势还是承压？ 2024年3月24日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 本周观点 外围及期货市场表现 重点事件2024/3/18-2024/3/24 ➢市场机构StoneX在3月21日发布的一份报告中表示，因榨季末期印度和泰国的产糖状况好于预期，预计2023/24榨季全球食糖供应过剩量为388万吨，高于2月时预估的340万吨。 ➢巴西港口物流公司CLI称，由于需求增加，预计其2024年谷物和糖的发运量将增加15%。CLI是巴西大型的糖出口终端，其食糖发运量大约占巴西糖发运总量的三分之一。该公司运营总监Luis Neves表示，今年其食糖发运量可能会增加100多万吨，至950万吨，而其谷物发运量预计将增加100万吨，至650万吨。 ➢ISMA表示，预计2023/24榨季印度食糖总产量将达到3400万吨（未分流糖制乙醇），因此印度仍有从B重糖蜜/甘蔗汁中提取的更多乙醇能力，数量约为30万吨的糖，以满足已经投产的庞大乙醇产能需求。预计印度2023/24榨季的乙醇分流总糖量约200万吨（含政府之前准许的170万吨）；净糖产量将达3200万吨。 ➢2023/24榨季截至3月20日，泰国累计甘蔗入榨量为8147万吨，较去年同期的9288万吨下降1141万吨，降幅约12%；产糖率为10.65%，较去年同期的11.68%下降约1%；产糖量为868万吨，较去年同期的1086万吨下降217万吨，降幅约20%。剩余8家糖厂未收榨，合计日榨蔗能力约6.3万吨。 ➢当地时间18日，埃及贸易和工业部长萨米尔宣布，决定再次延长食糖出口禁令3个月。此前，埃及贸易和工业部在2023年12月14日宣布，将所有类型糖的出口禁令延长3个月至2024年3月底。 重要汇率 本周国际原糖期价冲高回落收跌运行 ◆2024年3月22日国际ICE原糖5月合约收盘报21.86美分，周跌0.27美分，周跌幅1.27%，表现缩量减仓运行态势。 ◆ICE白糖2024年3月22日伦敦ICE白糖5月合约收盘报639.9美元，周涨2.55%，周内低开高走。 本周国内白糖期货市场冲高收星 内糖现货周内震荡下跌，基差走弱 全球糖市情况 巴西食糖生产同比继续大幅提升 ◆2023/24榨季截至2月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为64714.8万吨，同比增幅达19.12%；甘蔗ATR为139.55kg/吨，较去年同期的141.14kg/吨下降了1.59kg/吨；累计制糖比为49.02%，较去年同期的45.94%增加了3.08%；累计产乙醇327.04亿升，较去年同期的282.7亿升增加了44.34亿升，同比增幅达15.68%；累计产糖量为4218.1万吨，较去年同期的3356.7万吨增加了861.4万吨，同比增幅达25.66%。 巴西食糖出口情况 ◆巴西政府部门最新公布的数据显示，巴西2月出口糖和糖蜜301.76万吨，较去年同期的114.68万吨上涨187.08万吨，涨幅163.13%。 ◆据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至3月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，此前一周为52艘；等待装运的食糖数量为210.93万吨，此前一周为232.47万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为55.65万吨。 ◆巴西本币雷亚尔汇率波动上涨，截至3月22日1美元兑雷亚尔报4.9893，美元兑雷亚尔较上周跌0.11%，雷亚尔升值。 泰国食糖生产及出口情况 ◆据泰国2022/23榨季泰国共甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至3月20日，累计甘蔗入榨量为8147万吨；累计产糖量为868万吨，同比下降约20%。 ◆泰国2022/23榨季累计出口糖749.27万吨，同比增长1.73%。2024年1月泰国出口食糖39.29万吨。2023/24榨季10-1月泰国累计出口87.28万吨，累计同比下降17.18%。 印度食糖生产及出口情况 ◆据ISMA公布的最新数据，2023/24榨季截至3月15日，印度尚有371家糖厂开榨，同比增加46家；产糖量为2807.9万吨，同比下降18.1万吨，降幅0.64%。 ◆ISMA表示，受2023/24榨季马邦和卡邦甘蔗产量超出预期影响，预计2023/24榨季印度食糖总产量将达到3400万吨（未分流糖制乙醇），因此印度仍有从B重糖蜜/甘蔗汁中提取的更多乙醇能力，数量约为30万吨的糖，以满足已经投产的庞大乙醇产能需求。 ◆印度出口政策仍未落地。 国内白糖市场情况 产量数据低于预期 ◆3月，中国农业农村部公布的供需形势报告调整情况：预计2023/24年度我国国产糖产量995万吨，较上一年度增加98万吨，较2月下调5万吨，消费预计1570万吨，同比增加35万吨。 ◆2023/24全国食糖产销大会各主产区糖业协会对新榨季食糖产量进行了初步评估，预计全国2023/24榨季食糖产量预估在980-985万吨，同比增加83-87.7万吨。 国产糖产销率同比偏高，库存下降 ◆2023/24年制糖期，2023/24榨季截至2月底，全国累计产糖794.79万吨，同比增加3.48万吨；累计销糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比增加5.04%。其中，2月单月产糖208.03万吨，同比下降16.97万吨；单月销糖66.14万吨，同比下降32.86万吨；月度累计工业库存416.94万吨，同比下降38.06万吨。 1-2月中国进口食糖量同比大幅提高 ◆据海关总署3月18日公布的数据显示，2024年1月份、2月份我国进口糖分别为70万吨、49万吨，同比上年同期分别增长22.6%、58.8%；1-2月份我国累计进口糖119万吨，同比增长35.4%。 ◆2023/24榨季截至2月，我国进口食糖304.99万吨，同比增加39.79万吨，增幅15%。 ◆中国农业农村部预计2023/24榨季中国进口食糖500万吨，较前一榨季年度大幅提升。 1-2月中国进口糖浆量同比大幅提高 ◆2024年1-2月，我国税则号170290项下三类商品共进口16.83万吨，同比增加2.01万吨，增幅13.56%。 ◆2023/24榨季截至2月，我国税则号170290项下三类商品共进口58.36万吨，同比增加25.16万吨，增幅75.76%。 生产市场情况 ◆根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 2月值为109.6，较1月下降0.6；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为100.8，较1月增加1。 ◆含糖食品产量方面，乳制品和软饮料2024年1-2月底，累计产量分别是487.6万吨和2687.13万吨，同比增幅分别是1.3%和8%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。