頁 1 / 10 市場回顧 ➢ 恒指失守16,500點： 恒指周五(22日)低開118點，其後跌幅擴大至522點，低見16,341點。恒指收報16,499點，跌363點。大市成交增至1,357億元。 ➢ 美股個別發展：美企業績參差，美股個別發展，道指及標指跌0.1-0.8%，納指則升0.2%。 中港股市短期展望 ➢ 恒指阻力參考17,500點：內地經濟弱復甦，儘管穩內房政策頻出，但銷售、投資未見改善；中央經濟工作會議內容顯示2024年重點工作為促改革、防風險，導致投資者信心偏弱。1月下旬，人行宣布降準，超預期，2月五年期以上LPR降幅亦超預期，加上3月召開兩會，市場憧憬再有刺激舉措，上證指數有望挑戰2023年11月高位3,090點。聯儲局轉鴿，有利風險資產，惟抗通脹最後一里路料反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出台以增強經濟動能，並加快資金回流中港股市，恒指阻力參考17,500點。 ➢ 短期看好板塊 ➢ 國企概念股：國央企將更加重視價值經營和內在價值提升 今日市場焦點 中國石油股份(0857)、華潤置地(1109)、招商銀行(3968)等業績； 宏觀焦點 李強：進一步優化房地產政策 系統謀劃相關支援政策 改革商品房相關基礎性制度； 李強：加大清理拖欠企業賬款力度，妥善化解存量債務風險，嚴防新增債務風險； 中國據報禁政府電腦使用英特爾和AMD等晶片； 企業消息 美團(3690)上季經調整純利大升4.28倍至43.75億人幣 勝預期； 中石化(0386)去年少賺12.9%遜預期 末期息0.2人幣； 紫金礦業(2899)去年純利升5%至211億元人幣 符預期； 港股模擬組合最新策略 已於3月22日沽出理想汽車(2015)、舜宇光學(2382)； 候低吸納聯想集團(0992)； 外圍市況展望 聯儲局3月一如預期維持息口不變，議息聲明中提到，近期指標顯示美國經濟活動以穩固步伐擴張，職位增長繼續強勁，失業率維持偏低水平，通脹在過去一年緩和，儘管依然高企，在有信心通脹持續邁向2%的目標前，不認為適合減息。聯儲局上調今年美國經濟增長預測至2.1%，上調美國今年核心PCE通脹預期至2.6%。3月利率點陣圖顯示，官員們預料今年底利率中位數為4.6厘，與去年12月的預測一致，即仍意味將減息3次，每次0.25厘，累計減幅為0.75厘。我們認為美國經濟及就業市場續穩健，預期聯儲局最快要待年中附近才首次減息，10年期債息料於約4厘波動，金價料於約2,100美元高位徘徊。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 16,499 -2.16 -3.21 恒生國企 5,758 -2.50 -0.19 恒生AH股溢價 149.83 0.84 2.18 恒生科技指數 3,456 -3.55 -8.19 上證綜合 3,048 -0.95 2.46 上海科創板 794 -1.48 -6.78 MSCI中國 54.63 -2.03 -2.36 金龍中國指數 6,135 -1.80 -5.27 日經225 40,816 0.00 22.19 道瓊斯 39,476 -0.77 4.74 標普500 5,234 -0.14 9.74 納斯特克 16,429 0.16 9.44 Russell 2000 2,072 -1.27 2.22 德國DAX 18,206 0.15 8.68 法國巴黎CAC 8,152 -0.34 8.07 英國富時100 7,931 0.61 2.56 波羅的海 2,196 -1.96 4.87 VIX指數 13.06 1.08 4.90 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 286.56 0.37 8.31 紐約期油 80.63 -0.54 12.94 黃金 2,165.44 -0.73 5.01 銅 8,950.50 0.25 3.59 外滙 收市價 變動% 年初至今% 美滙指數 104.43 0.41 3.03 美元兌日圓 151.41 -0.14 -6.76 歐元兌美元 1.0808 -0.48 -2.10 英鎊兌美元 1.2601 -0.45 -1.04 美元兌CNH 7.2761 0.75 -2.06 利率 收市價 變動% 年初至今% 3個月Hibor 4.711 0.75 -8.11 3個月Shibor 2.162 0.01 -16.04 3個月Libor 5.582 -0.15 -0.34 十年美國國債 4.198 -1.61 8.02 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 36.91 0.19 -0.04 美團 23.51 1.07 4.18 京東集團 26.50 -2.03 0.03 阿里巴巴 72.13 -2.30 -0.67 百度 102.18 0.47 1.73 嗶哩嗶哩 10.93 -2.41 -1.45 滙豐控股 39.52 0.05 1.43 中石油 16,077 0.78 -5.69 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2024年3月25日星期一 頁 2 / 10 ➢ 撤辣帶動成交急升 二手樓價指數反彈：本港樓價回升，結束三周連跌，反映主要大型屋苑二手住宅樓市走勢的中原城市領先指數CCL最新報143.91點，按周升0.62%，是《財政預算案》公布當周的市況，政府全面撤辣及免壓測，樓市氣氛迅速好轉，成交量急升，單周升幅創近43周以來最大。 ➢ 國務院總理李強：進一步優化房地產政策 系統謀劃相關支援政策 改革商品房相關基礎性制度：據新聞聯播，國務院總理李強3月22日主持召開國務院常務會議，研究統籌融資信用服務平臺建設、提升中小微企業融資便利水準的舉措，聽取關於優化房地產政策、促進房地產市場平穩健康發展有關情況的彙報，審議通過《國際郵輪在中華人民共和國港口靠港補給的規定(草案)》。要進一步優化房地產政策，持續抓好保交樓、保民生、保穩定工作，進一步推動城市房地產融資協調機制落地見效，系統謀劃相關支援政策，有效激發潛在需求，加大高品質住房供給，促進房地產市場平穩健康發展。要適應新型城鎮化發展趨勢和房地產市場供求關係變化，加快完善“市場+保障”的住房供應體系，改革商品房相關基礎性制度，著力構建房地產發展新模式。 ➢ 國務院總理李強：加大清理拖欠企業賬款力度，妥善化解存量債務風險，嚴防新增債務風險：3月22日，國務院召開防範化解地方債務風險工作視訊會議，中共中央政治局常委、國務院總理李強在會上強調，要深入學習貫徹習近平總書記重要指示精神，認真落實中央經濟工作會議、中央金融工作會議和全國兩會精神，強化責任意識和系統觀念，更好統籌發展和安全，持續推進地方債務風險防範化解工作。李強指出，按照習近平總書記重要指示和黨中央決策部署，國務院組織制定實施了一攬子化債方案。經過各方面共同努力，地方債務風險防範化解工作取得階段性成效，守住了不發生系統性風險的底線。李強強調，化債工作既是攻堅戰，更是持久戰。各地區各部門要提高政治站位，強化責任意識和系統觀念，持續深入化解地方政府債務風險，下更大力氣化解融資平臺債務風險，加大清理拖欠企業賬款力度，妥善化解存量債務風險，嚴防新增債務風險。 ➢ 李強：不斷以更高水準的開放連結世界：新華社北京3月24日電 國務院總理李強3月24日在北京出席中國發展高層論壇2024年年會開幕式，並發表主旨演講。李強表示，本次年會以“持續發展的中國”為主題，既是對長期以來中國經濟發展狀況的客觀描述，也充分體現了各界對中國經濟行穩致遠、高品質發展的關注和期許。過去一年，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我們頂住外部壓力、克服內部困難，圓滿完成了全年經濟社會發展主要目標任務。經濟回升向好的態勢持續鞏固增強，新產業、新模式、新動能加快成長壯大，中國經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變。李強指出，廣大企業是中國經濟持續發展的參與者、貢獻者，也是見證者、受益者。一直以來，我們都把尊重市場、服務企業作為謀劃經濟工作的重要立足點、實施經濟政策的重要著力點，始終做企業發展成長道路上的同行者、好夥伴。特別是去年以來，我們進一步改進優化服務，建立了與企業常態化溝通交流機制，認真回應解決企業關切，積極構建有效市場和有為政府更好結合的制度機制。相信政府與企業的相互信任、雙向奔赴，一定能彙聚成攜手同行、發展共贏的強大合力。 ➢ 人行:穩妥推進數字人民幣研發和應用：人民銀行上周召開2024年貨幣金銀和安全保衞工作電視會議，提出穩妥推進數字人民幣研發和應用。會議要求，今年貨金保衞業務條線要切實履行好人民幣發行流通管理職責，全力提升現金服務和管理水平，為社會公眾提供更加普惠、便捷、可靠的現金服務。發揮好現金兜底作用，強化現金供應保障，優化現金使用環境，指導銀行業金融機構提升現金服務水平，提供標準化、可持續的「零錢包」產品，深入開展拒收人民幣現金整治工作，進一步提升現金使用便利性。加強現金業務管理，鞏固全額清分成果，持續深入推進反假防偽工作。 ➢ 內地將單家銀行擔任牽頭行時承貸份額和分銷份額下調至15%及30% 有利於銀團成團：國家金融監督管理總局對《銀團貸款業務指引》進行修訂，形成《銀團貸款業務管理辦法(徵求意見稿)》。《辦法》從籌組模式、分銷比例和二級市場轉讓等方面對商業銀行開展銀團貸款業務的要求進行優化。從籌組模式來看，《指引》規定銀團貸款應基於相同條件，《辦法》則結合國際經驗和市場實踐，納入分組銀團模式，並對分組銀團的組別設置、代理行等提出明確要求，可以改變目前銀團模式較為單一的現狀，提升銀行進行銀團貸款業務的積極性。 ➢ 國家金融監督管理總局：銀行保險機構應當落實國家大資料戰略，推進資料基礎設施建設：國家金融監督管理總局印發《銀行保險機構資料安全管理辦法》公開徵求意見的公告，辦法指出，銀行保險機構應當統籌發展和安全，落實國家大資料戰略，推進資料基礎設施建設，加大資料創新應用力度，促進以資料為關鍵要素的數位經濟發展，提升金融服務的智慧化水準，創新普惠金融服務模式，增強防範化解風險的能力。 ➢ 鄭柵潔：培育發展新質生產力、推進高品質發展，將給國內外投資者提供無限可能的市場機遇和無比廣闊的發展前景：3月24日，國家發展改革委主任鄭柵潔出席中國發展高層論壇2024年年會，並以“積極培育和發展新質生產力，推進經濟高品質發展”為題發表演講，指出中國培育和發展新質生產力、推進高品質發展，將創造更多發展機遇，與中國同行就是與機遇同行，投資中國就能贏得未來。對於中國發展紅利，鄭柵潔認為，中國培育和發展新質生產力、推進高品質發展，將給國內外投資者提供無限可能的市場機遇和無比廣闊的發展前景。一是中國市場提供海量需求。中國居民多樣化高端化消費需求與日俱增，新型工業化城鎮化、設備更新和消費品以舊換新、能耗雙控向碳排放雙控全面轉型等帶來巨大市場需求，為中外企業創造巨大發展紅利。二是中國製造穩定全球供需。中國具備世界上最完整的工業體系，軟硬基礎設施完善、人力資源豐富、創新能力提升、應用場景豐富，能以規模優勢、成本優勢等對全球供需變化作出快速回應。無論是產業鏈上中下游，還是勞動密集型、技術密集型、資本密集型行業，或是傳統產業、新興產業、未來產業，都能在中國找到理想合作夥伴。三是中國創新創造巨大商機。中國正在推進深層次改革、高水準開放和全方位創新，加快構建以先進製造業為支撐的現代化產業體系，推動新舊動能加快轉換，新的市場需求、新的投資機會、新的合作項目將大量湧現，為各類企業在中國實現互利共贏、共同發展提供廣闊空間。