家电行业周报：家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024年03月24日 行业周报 看好/维持 家电 家电 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼  走势比较  子行业评级 白色家电II 无评级 黑色家电II 无评级 小家电II 无评级 照 明 电 工 及其他 无评级 厨房电器II 无评级  推荐公司及评级 相关研究报告 <<家电板块年初至今涨幅排名居首，白厨小线上表现较好>>--2024-03-17 <<2024 年 AWE 精彩纷呈，可视化、美观化、精致化、细分化四大趋势凸显>>--2024-03-18 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 报告摘要 市场行情回顾：1）指数方面，本周家电板块下跌 0.95%，2024 年初至今家电板块涨幅为 7.99%，在申万一级行业中涨幅排名第四。2）个股方面，四川九洲、长虹美菱、虹美菱B 年初以来累计涨幅位居前三。3）资金方面，本周北向资金净流入-77.76 亿元，南向资金净流入 322.74 亿元。 楼市数据跟踪：2024 年 2 月，国内 30 大中城市商品房成交面积和成交套数分别为 484.61 万平方米（-58.47%）和 4.84 万套（-57.80 %），同比有所回落；2024 年初商品房成交面积和成交套数整体需求有待提振。我们认为，未来伴随消费信心的提振和前期调控方案的落地，地产板块有望恢复增长，或将利好空调、冰箱、洗衣机、彩电等大家电板块的发展。 销售数据跟踪：白电、黑电、厨电线下表现优秀，扫地机线下增长亮眼。1）白电板块，全渠道表现较好，空调线上、干衣机线下销售高增。2）黑电板块，黑电线下销额快速增长，均价小幅度提升。3）厨电板块，厨电线下表现较好，传统烟灶线下销售快速增长，洗碗机线下销售高增。4）小家电板块，扫地机线下销售增长亮眼，洗地机销量全渠道高增，电蒸锅线下销售高增，空气炸锅需求有待提振；2024M2 咖啡机线上销额平稳增长，智能马桶线上销售有待提振。 风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、海运运力紧张、汇率波动、研发成果不及预期等。 (30%)(20%)(10%)0%10%20%23/3/2323/6/423/8/1623/10/2824/1/924/3/22家电沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 目录 一、 市场行情回顾：家电板块下跌0.95%，2024 年 2 月新房销售短期承压 ................... 4 二、 销售数据跟踪：白电、黑电、厨电线下表现优秀，扫地机线下增长亮眼 ................. 8 三、 投资建议 ...................................................................... 9 四、 风险提示 ..................................................................... 10 vYkZhW8WuZdXoXpW7N8Q6MpNpPpNsOkPpPsReRnPmR7NqQxOvPnRmOMYsQnQ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 图表目录 图表 1： 2024 年初至今家电板块呈上涨趋势，总体表现好于上证指数、深证成指和沪深300 指数 . 4 图表 2： 2024 年初至今家电板块在申万一级行业中涨幅排名第四 ............................. 5 图表 3： 2024 年初至今家电板块个股涨幅................................................. 5 图表 4： 2024 年初至今家电板块个股跌幅................................................. 5 图表 5： 本周（2024/3/18-3/22）北向资金小幅流出，南向资金大幅流入 ..................... 6 图表 6： 2024M2 国内 30 大中城市商品房成交面积 484.61 万平方米（-58.47%） ................ 7 图表 7： 2024M2 国内 30 大中城市商品房成交套数 4.84 万套（-57.80 %） ..................... 7 图表 8： 白电、黑电、厨电线下表现优秀，扫地机线下增长亮眼 ............................. 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 一、 市场行情回顾：家电板块下跌 0.95%，2024 年 2 月新房销售短期承压 本周家电板块下跌 0.95%，四川九州、长虹美菱今年来累计涨幅居前。 1）指数方面，本周（2024 年 3 月 18 日-2024 年 3 月 22 日）家电板块下跌 0.95%，表现强于深证成指（-1.92%）、沪深 300（-1.62%）和上证指数（-1.20%）；2024 年初至今家电板块涨幅为 7.99%，在申万一级行业中涨幅排名第四。2）个股方面，四川九洲、长虹美菱、虹美菱B 年初以来累计涨幅位居前三，春光科技、毅昌科技、星徽股份年初以来累计跌幅较大。 图表1：2024 年初至今家电板块呈上涨趋势，总体表现好于上证指数、深证成指和沪深300 指数 资料来源：同花顺iFinD，太平洋证券研究院（数据截至2024 年 3 月 22 日） -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%上证指数深证成指沪深300家用电器 2jrxsVZ0euul3SYofOzXlRSfyya8rVjbF5yJ13pVvYO34e5jBLgB1UFJ4RaWAAzd 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 图表2：2024 年初至今家电板块在申万一级行业中涨幅排名第四 资料来源：同花顺iFinD，太平洋证券研究院（数据截至2024 年 3 月 22 日） 图表3：2024 年初至今家电板块个股涨幅 图表4：2024 年初至今家电板块个股跌幅 资料来源：同花顺 iFinD，太平洋证券研究院 资料来源：同花顺 iFinD，太平洋证券研究院 北向资金小幅流出，南向资金大幅流入。本周（2024 年 3 月 18 日-2024 年 3 月 22 日）北向资金净流入-77.76 亿元，较上周减少 405.96 亿元；南向资金净流入 322.74 亿元，较上周增加128.80 亿元。 -15%-10%-5%0%5%10%15%0%10%20%30%40%50%60%70%80%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P6 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 图表5：本周（2024/3/18-3/22）北向资金小幅流出，南向资金大幅流入 资料来源：同花顺iFinD，太平洋证券研究院（数据截至2024 年 3 月 22 日） 2024 年 2 月商品房成交面积和套数同比有所回落，整体楼市销售短期承压。2024 年 2 月，国内 30 大中城市商品房成交面积和成交套数分别为 484.61 万平方米（-58.47%）和 4.84 万套（-57.80%），同比有所回落；2024 年初商品房成交面积和成交套数整体需求有待提振。我们认为，未来伴随消费信心的提振和前期调控方案的落地，地产板块有望恢复增长，或将利好空调、冰箱、洗衣机、彩电等大家电板块的发展。 -250-150-5050150250350450北向交易南向交易 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P7 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 图表6：2024M2 国内 30 大中城市商品房成交面积 484.61 万平方米（-58.47%） 资料来源：同花顺iFinD，太平洋证券研究院（数据截至2024 年 3 月 22 日） 图表7：2024M2 国内 30 大中城市商品房成交套数 4.84 万套（-57.80 %） 资料来源：同花顺iFinD，太平洋证券研究院（数据截至2024 年 3 月 22 日） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P8 家电板块年初至今涨幅排名第四，扫地机线下增长亮眼 二、 销售数据跟踪：白电、黑电、厨电线下表现优秀，扫地机线下增长亮眼 根据奥维云网数据，从行业端看，2024W11（3.11-3.17）白电、黑电、厨电线下表现优秀。分板块看，2024W11白电板块，全渠道表现较好，空调线上、干衣机线下销售高增。黑电板块，黑电线下销额快速增长，均价小幅度提升。厨电板块，厨电线下表现较好，传统烟灶线下销售快速增长，洗碗机线下销售高增。小家电板块，扫地机线下销售增长亮眼，洗地机销量全渠道高增，电蒸锅线下销售高增，空气炸锅需求有待提振；2024M2 咖啡机线上销额平稳增长，智能马桶线上销售有待提振。 图表8：白电、黑电、厨电线下表现优秀，扫地机线下增长亮眼 资料来源：奥维云网，太平洋证券研究院（数据截至2024 年 3 月 22 日） 2024W112024W11年累计2024W112024W11年累计2024W112024W11年累计冰箱销额同比12%18%44%-7%20%13%销量同比-2%6%24%-12%1%4%均价同比15%12%8%3%16%4%空调销额同比61%37%19%-22%51%25%销量同比55%29%14%-24%47%21%均价同比4%6%2%-1%1%0%洗衣机销额同比22%16%44%-8%27%11%销量同比17%11%30%-10%18%9%均价同比5%4%3%-3%5%-1%干衣机销额同比70%-4%71%2%70%-1%销量同比33% -15%81%7%56%-9%均价同比28%13%-10%-9%0%-1%彩电销额同比9%23%34%3%15%19%销量同比-9%-2%8%-14%-7%-3%均价同比19%26%22%19%21%21%油烟机销额同比12%6%39%-4%18%4%销量同比9%2%32%-5%11%1%均价同比3%4%2%-1%5%1%燃气灶销额同比11%9%41%-3%18%7%销量同比11%9%34%-5%13%8%均价同比0%1%2%0%3%-2%集成灶销额同比-57% -39%20%-6% -55%-38%销量同比-56% -36%22%-8% -54%-35%均价同比-2%-5%1%1%-1%-4%洗碗机销额同比5%1%66%2%20%1%销量同比2%-2%57%-3%12%-2%均价同比3%3%4%4%6%1%扫地机销额同比-3%线上线下全渠道板块品类指标线上线下全渠道板块品类指标8%129%28%1%9%销量同比-6%5%106%20%-3%6%均价同比2%3%9%9%4%3%空气炸锅销额同比-20% -32%-28%-41% -20%-33%销量同比-13% -24%-35%-42% -13%-24%均价同比-8%-11%6%1%-8%-11%洗地