橡胶甲醇原油日报：偏空情绪增强 能化再度下行

橡胶甲醇原油 偏空情绪增强能化再度下行 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2405合约呈现放量减仓，弱势大幅下行的走势，盘中期价重心显著下移至14500元/吨一线运行。收盘时期价大幅收低4.57%至14510元/吨。5-9月差贴水幅度大幅扩大至190元/吨。预计后市沪胶期货2405合约维持回调的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周五国内甲醇期货2405合约呈现缩量减仓，继续回调的走势，期价最高上涨2570元/吨一线，最低下探至2535元/吨，收盘时小幅收低0.86%至2543元/吨。5-9月差升水幅度小幅扩大至64元/吨。目前甲醇期货市场多空分歧较大。一方面，甲醇制烯烃利润亏损扩大，下游需求偏弱，而煤炭期货价格持续回调亦减弱成本支撑效应，利空影响存在。另一方面，国内甲醇企业生产装置春季检修开启，偏多因素限制期价深跌。由于短期国际原油期货价格高位回调，在多空因素分歧背景下，预计后市甲醇期货2405合约维持宽幅震荡整理的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 原油：本周五国内原油期货2405合约呈现缩量减仓，震荡小幅回调的走势，期价最低下探至623.7元/桶，最高上涨至632.2元/桶，收盘时期价小幅下跌0.68%至627.4元/桶。盘中期价重心小幅下移至627元/桶一线运行。随着美国向联合国安理会提交一份决议草案，呼吁在加沙地带立即停火，并表示将同以色列讨论拉法行动的替代方案。中东地缘因素有所消退，原油溢价开始回吐。在利多因素出尽，而原油需求利空浮现的背景下，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至3月15日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为41.90万 吨，较上 期 增加0.17万 吨，增 幅0.41%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为12.49万 吨，较 上 期减 少 了0.12万 吨，降 幅0.96%。二 者 库存 合 计 达54.39万 吨，周 环 比略微 回 升0.05万 吨 。 截 止2024年3月22日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为70.1%，周 环 比略 微 回 落0.30个 百 分点，同 比 小幅 回 升3.91个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为80.1%，周 环 比小 幅 回 升0.50个 百 分点，同 比 小幅 回 升0.89个 百 分点 。 中 汽 协发 布 数 据 显 示，2024年1-2月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成391.9万 辆和402.6万 辆 ，同 比 分 别 增 长8.1%和11.1%。 其 中，2月 ， 汽车 产 销 分 别 完成150.6万 辆 和158.4万 辆，环 比 分别 下 降37.5%和35.1%，同 比 分别 下 降25.9%和19.9%。 2024年2月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 售 约5.3万 辆 左 右 ， 环 比2024年1月 下降45%， 比 上年 同 期 的7.7万 辆 下滑31%， 减 少了 约2.4万 辆 。2024年2月份5.3万 辆 这个 销 量 水 平，放 在 最近 八 年 里 看，仅 高 于2020年2月。2024年1-2月，我 国 重卡 市 场 累 计 销售 各 类 车 型 约15万 辆，比 上 年同 期 上 涨19%，净 增加2.4万 辆 。 甲醇 截 至2024年3月22日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在76.46%，周 环 比小 幅 下降3.29%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达171.39万 吨，周 环 比小幅 下 降2.59万 吨 ，较 去 年 同 期157.45万 吨 ，大 幅 增 加13.94万 吨 。 截 止2024年3月22日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在27.21%，周 环 比小 幅回 升2.10%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在16.48%，周 环 比略 微 回 落0.11%。醋 酸 开工 率 维 持在95.06%，周 环 比小 幅 回落4.37%。MTBE开 工 率维 持在49.35%，周 环 比小 幅 回 落7.45%。 截 止2024年3月22日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在81.74%，周 环 比小 幅 下 降3.92%。截 止2024年3月22日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-101元/吨 ， 周环 比 小 幅 回 升4元/吨 。 截 止2024年3月22日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在44.53万 吨 ， 周 环 比 大 幅 减 少5.62万 吨 ， 月 环 比 大 幅 减 少15.48万 吨 ， 较去 年 同 期 小 幅 减 少0.91万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达27.70万 吨 ， 周 环 比小 幅 减少2.85万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达16.83万 吨 ，周 环 比 小 幅 减少2.77 万 吨。截 至2024年3月21日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达44.44万 吨，周环 比 大幅 减 少4.77万 吨，同 比 大幅 增 加8.03万 吨，较2019-2023年 近 五年 均值46.35万 吨 ，小 幅 下 降1.91万 吨 。 原油 截 至2024年3月15日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 增 加6座，至510座。美 国 原油 日 均 产 量1310万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加100万 桶/日。 截 止2024年3月15日 当 周， 包 括 战 略 储备 在 内 的 美 国原 油 库 存 总量8.07348亿 桶 ，比 前 一 周 下 降120万 桶 ；美 国 商 业 原 油库 存 量4.45042亿 桶 ，比 前 一周 下 降195.2万 桶。美 国 商业 石 油 库 存 总量 下 降614.9万 桶。美 国 炼厂加 工 总量 平 均 每天1578.5万 桶，比 前 一周 增加12.7万 桶；炼 油 厂开 工率87.8%，比 前 一周 增 长1.0个 百 分点。上 周 美国 原 油 进 口 量平 均 每 天627.8万 桶，比 前一 周 增长78.7万 桶 ，成 品 油 日 均 出进 量144.3桶 ， 比前 一 周 减 少62.2万 桶。备 受 关注 的 美 国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存3143.3万 桶，减 少1.8万 桶。过 去 的一 周 ， 美 国 石油 战 略 储 备3.62306亿 桶 ，增 加 了75万 桶 。 截至2024年3月12日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在233788张，周 环 比大 幅 减 少4724张 ，较2月 均 值187400张大 幅 增加46388张 ，增 幅达24.75%。 与 此同 时 ， 截 至2024年3月12日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在228358，周 环 比小 幅 减 少2037张，较2月 均 值260696张大 幅 减少32338张，降 幅达12.40%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比则 大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。