橡胶甲醇原油日报：偏空预期压制 能化再度下行

橡胶甲醇原油 偏空预期压制能化再度下行 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2401合约呈现放量减仓，大幅弱势下行的走势，盘中期价重心维持至13800-14000元/吨区间内运行。收盘时期价大幅收低2.33%至13835元/吨。1-5月差贴水幅度缩小至55元/吨。在需求偏多预期逐渐消化的背景下，胶市缺乏进一步上涨空间，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持高位震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周二国内甲醇期货2401合约呈现缩量增仓，大幅下跌的走势，期价最高上涨2492元/吨一线，最低下探至2452元/吨，收盘时大幅收低2.19%至2457元/吨。1-5月差升水幅度小幅扩大至87元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。在焦煤期货高位回调的拖累下，预计后市甲醇2401合约维持震荡偏弱的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周二国内原油期货2311合约呈现缩量减仓，震荡小幅收低的走势，期价最低下探至681.4元/桶，最高上涨至690.8元/桶，收盘时期价小幅收低1.36%至682.3元/桶。盘中期价重心略微下移至682元/桶一线运行，期价失守5日和10日均线，寻求下方20日均线支撑。受OPEC+产油国延长额外减产周期三个月时间，至今年12月底，叠加三大能源机构强化2023年四季度油市供需缺口幅度，供应偏紧优势得到强化。短期利多因素有所消化，由于美联储9月议息会议结果呈现偏鹰派基调，预计后市国内原油期货2311合约料维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至9月22日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为57.76万 吨，较上 周 减 少 了2.04万 吨 ， 降 幅3.41%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存 为16.9万吨，较 上 期减 少0.86万 吨，降 幅4.84%。二 者 库存 合 计 达74.66万 吨，周 环 比小 幅 减少2.90万 吨 ，为 连 续 第 七 周下 降 ， 累 计 跌幅 达13.49万 吨 。 截 止2023年9月22日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为64.6%，较 上 周 略 微 减 少0.10个 百 分 点 ， 同 比 小 幅 增 加4.7个 百 分 点 。 国 内 轮 胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为72.10%，较 上 周略 微 减 少0.20个 百 分点，同 比 大幅 增 加9.1个 百 分点 。 2023年8月，汽 车 产销 分 别 完 成257.5万 辆 和258.2万 辆，环 比 分别 增长7.2%和8.2%， 同 比分 别 增 长7.5%和8.4%。1-8月 ， 汽车 产 销 分 别 完成1822.5万 辆 和1821万 辆，同 比 分别 增 长7.4%和8%，生 产 增速 较1-7月 持 平，销 售 增速 较1-7月 回 落0.1个 百 分 点 。2023年8月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数为56.9%， 同 比 上 升2.2个 百 分 点 ， 环 比 下 降0.9个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位 于荣 枯 线之 上 ， 汽 车 流通 行 业 处 在 不景 气 区 间 。 2023年8月 份，我 国 重卡 市 场 大 约 销售6.9万 辆 左右，环 比7月 上 升13%，比 上 年同 期 的4.62万 辆 增长49%，净 增 加约2.3万 辆。这 是 今年 市 场 继2月 份以 来 的 第 七 个 月 同 比 增 长 ， 今 年1-8月 ， 重 卡 市 场 累 计 销 售61.9万 辆 ， 同 比上 涨31%， 同 比累 计 增 速 扩 大了2个 百 分点 。 甲醇 截 止2023年9月22日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在75.91%，周 环 比小 幅 增 加3.08%， 月 环 比 小 幅 回 升2.95%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 周 环比 大 幅增 加5.13万 吨 ，至173.35万 吨 。 截 止2023年9月22日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在27.64%，周 环 比略 微增 加0.00%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在18.32%，周 环 比略 微 回 落0.74%。醋 酸 开工 率 维 持在91.13%，周 环 比小 幅 回落1.13%。MTBE开 工 率维 持在51.57%，周 环 比小 幅 增 加0.00%。截 止2023年9月 中 旬，国 内 甲醇 制 烯 烃 装 置开 工 率在84.73%， 周 环 比 小 幅 增 加1.85%。 截 止2023年9月22日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期货 盘 面利 润 为222元/吨 ， 周环 比 小 幅 减 少49元/吨 。 截 止2023年9月21日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在91.54万 吨，周 环 比小 幅 减 少2.36万 吨，月 环 比大 幅 增 加7.94万 吨，较 去年 同 期 大 幅 增 加32.6万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达63.60万 吨 ， 周 环 比 小幅 减 少0.90万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达27.94万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.46万 吨。截 至2023年9月20日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达36.27万 吨，周 环比 小 幅减 少3.62万 吨 ，同 比 小 幅 增 加1.33万 吨 。 原油 截 至2023年9月15日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 增 加2座，至515座。美 国 原油 日 均 产 量1290万 桶，周 环 比增 加0万 桶/日，同 比 增加80万 桶/日 。 截 至2023年9月15日 当 周 ，包 括 战 略 储 备 在 内 的 美 国 原 油 库 存 总量7.69686亿 桶，比 前 一周 下 降153.6万 桶；美 国 商业 原 油 库 存 量4.18456亿 桶，比 前 一周 下降213.5万 桶；美 国 汽油 库 存 总量2.19476亿 桶，比 前 一周 下降83.1万 桶；馏 分 油库 存 量 为1.19666亿 桶，比 前 一周 下 降286.7万 桶。备 受 关注 的美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存2290.1万 桶 ， 减 少206.4万 桶 。 过 去 的一 周 ， 美 国 石 油 战 略 储 备3.5123亿 桶 ， 增 加 了60万 桶 。美 国 炼 油 厂 开 工率91.9%，比 前 一周 下 降1.80个 百 分点。美 国 炼厂 加 工 总 量 平均 每 天1680万 桶，比 前 一周 增 加17.7万 桶 。 截至2023年9月19日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在328426张，周 环 比小 幅 增 加1555张 ，较8月 均 值243034张大 幅 增加85392张 ，增幅达35.14%。与 此 同时，截 至9月19日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持 在263302张 ，周 环 比大 幅 增 加16752张 ，较8月 均 值217139张大 幅 增加46163张 ，增幅达21.26%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比小 幅 回 升。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。