营收增长和投资优化助力投资回报不断提升

中国联通2023年度报告概览

营收与净利润增长

• 总营收：2023年，中国联通实现营收3725.97亿元，同比增长4.97%。
• 细分业务：
  • 联网通信业务收入2445.8亿元，同比增长3.1%。
  • 网数智业务收入752.8亿元，同比增长12.9%。
• 净利润：实现归母净利润81.73亿元，同比增长11.96%。

业务亮点

• 联网通信业务：用户规模稳定增长至3.33亿户，新增1060万户。5G套餐用户渗透率达到78%。固网宽带用户达1.13亿户，净增979万户，创十年来新高。
• 算网数智业务：联通云业务收入510亿元，同比增长41.6%。数据服务份额连续五年超过50%。数智应用覆盖71个国民经济大类，服务8500多个5G专网客户。
• 投资者回报：股息每股人民币0.132元，同比增长21.1%。计划2024年资本开支650亿元，利润总额力争双位数增长。

长期展望

• 营收与利润预测：预计2024-2026年营业收入分别增长14.11%、3.99%、6.88%，归母净利润增长13.88%、13.21%、7.91%，EPS分别为0.29、0.33、0.36元/股。
• 估值与评级：基于公司对数字化产业的拥抱和核心业务的稳健发展，给予2024年20倍PE，目标价5.8元，评级上调为“买入”。

风险提示

• 数智业务发展可能低于预期。
• ARPU值提升可能未达预期。
• 成本优化进程可能不如预期。