华安期货投研 黑色金属周报编制日期:2024/3/15投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号黑色金属团队：作者：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920审核：夏雨辰 F3031745/Z0014542复核：闫丰 F0251054/Z0001643钢矿：等待筑底时机核心逻辑：（1）黑色系进入冲刺下跌阶段，在盘面未出现有效企稳信号以及产业层面供给未有效收缩前，不轻易言底；（2）若供给端钢厂产量在未来一周有效压减（例如钢联口径日均铁水产量压制在220万吨以下），那么随着用钢消费的季节性回升以及前期压制刚需的回补，钢价的弱现实格局将得到有效改善；（3）如若如此，钢价的底部空间届时或不遥远。操作建议：短线偏空看待，中线观望。下周关注:钢厂供给收缩和社库去化情况-5.6%-4.0%-10.9%-5.9%-7.8%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤黑色系5日涨跌幅 华安期货投研 黑色金属周报∟.价格汇总表品种2024-03-142024-03-132024-03-07日涨跌周涨跌2024-03-142024-03-132024-03-07日涨跌周涨跌RB013,5433,5563,691-13-148HC013,6653,6883,789-23-124RB053,4903,5063,691-16-201HC053,6923,7013,841-9-149RB103,5463,5683,709-22-163HC103,6903,7113,829-21-139RB01-0553500353HC01-05-27-13-52-1425RB05-10-56-62-186-38HC05-102-101212-10RB10-0131218-9-15HC10-012523402-1501盘面利润01盘面利润05盘面利润05盘面利润10盘面利润10盘面利润日期日涨跌HC01-RB01-10HC05-RB057HC10-RB1012024-03-142024-03-132024-03-07日涨跌周涨跌2024-03-142024-03-132024-03-07日涨跌周涨跌北京螺纹HRB400:20mm3,5603,6303,750-70-190北京热卷Q235B:5.75mm3,9103,9104,0000-90上海螺纹HRB400:20mm3,5303,5903,720-60-190上海热卷Q235B:5.75mm3,7503,8003,870-50-120广州螺纹HRB400:20mm3,8403,8804,010-40-170广州热卷Q235B:5.75mm3,7603,8303,960-70-200杭州螺纹HRB400:20mm3,5603,6203,760-60-200杭州热卷Q235B:5.75mm3,7903,8503,910-60-120沈阳螺纹HRB400:20mm3,6503,7103,820-60-170沈阳热卷Q235B:5.75mm3,7503,7803,840-30-90成都螺纹HRB400:20mm3,7803,8203,920-40-140成都热卷Q235B:5.75mm3,9804,0204,130-40-150西安螺纹HRB400:20mm3,6603,6903,820-30-160西安热卷Q235B:5.75mm3,9804,0204,090-40-110福州螺纹HRB400:20mm3,7803,8403,890-60-110福州热卷Q235B:5.75mm3,8403,9104,050-70-210合肥螺纹HRB400:20mm3,8603,8904,010-30-150合肥热卷Q235B:5.75mm3,9203,9704,050-50-130广州-上海3102902902020广州-上海103090-20-80上海-北京-30-40-30100上海-北京-160-110-130-50-30广州-北京2802502603020广州-北京-150-80-40-70-110成都-上海2502302002050成都-上海2302202201010西安-上海1301001003030西安-上海2302202201010现货价格周涨跌日期132195143981501202452242024-03-07螺纹钢期货合约价格跨月价差日期螺纹区域差热卷区域差钢材现货报价及涨跌统计螺纹钢期货价格热卷盘面利润日期热卷期货合约价格盘面卷螺差跨月价差盘面利润1222021442024-03-142024-03-13日期 华安期货投研 黑色金属周报∟.市场交易主线 黑色系进入冲刺下跌阶段，在盘面未出现有效企稳信号以及产业层面供给未有效收缩前，不轻易言底；若供给端钢厂产量在未来一周有效压减，那么底部空间或不遥远。∟.未来行情研判黑色系进入冲刺下跌阶段，在盘面未出现有效企稳信号以及产业层面供给未有效收缩前，不轻易言底；若供给端钢厂产量在未来一周有效压减（例如钢联口径日均铁水产量压制在220万吨以下），那么随着用钢消费的季节性回升以及前期压制刚需的回补，钢价的弱现实格局将得到有效改善；如若如此，钢价的底部空间届时或不遥远。 华安期货投研 黑色金属周报∟.本周要闻1、国家发改委主任郑栅洁表示，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”，设备更新将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。2、据中物联，2月份全球制造业PMI为49.1%，虽环比下降0.2个百分点，但连续2个月稳定在49%以上，高于去年四季度47.9%的平均水平，显示全球制造业恢复力度仍较稳定，恢复水平仍好于去年四季度。3、国家统计局：2月份全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。PPI方面，2月份受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。4、海关总署数据显示，2024年前两个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%，创历史同期新高。其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%；贸易顺差8908.7亿元，扩大23.6%。5、十四届全国人大二次会议在京开幕。国务院领导人在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天）图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天）数据来源：iFinD、华安期货研究院152025303540451月3日1月12日1月24日2月1日2月15日2月24日3月6日3月13日3月24日4月7日4月20日5月4日5月17日5月25日6月7日6月17日6月30日7月13日7月26日8月3日8月16日8月26日9月8日9月21日10月7日10月18日10月26日11月8日11月18日12月1日12月14日12月27日2020年2021年2022年2023年2024年1010.51111.51212.51313.51414.51月5日1月13日1月26日2月3日2月16日2月24日3月8日3月24日4月14日5月5日5月26日6月16日7月7日7月28日8月11日8月19日9月1日9月9日9月22日9月30日10月13日10月21日11月3日11月11日11月24日12月2日12月15日12月23日2022年2023年2024年华安期货投研 黑色金属周报∟.原料库存【华安解读】钢厂利润本周继续收缩，原料端铁矿估值偏高，仍有跌价压缩空间。 图3.废钢库存（单位：万吨）图4.铁矿石港口库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货研究院华安期货投研 黑色金属周报∟.原料库存【华安解读】铁矿港口库存、废钢库存继续回升，原料端铁元素仍有边际宽松之势，警惕补跌风险。1502503504505506501月1日1月13日1月26日2月10日2月25日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年10000110001200013000140001500016000170001月1日1月13日1月26日2月9日2月23日3月5日3月18日4月1日4月15日4月29日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月1日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨）图6.热卷社会库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货研究院华安期货投研 黑色金属周报∟.钢材库存【华安解读】成材供需矛盾不算突出，热卷累库放缓，螺纹社库出现去化拐点；后市关注供给收缩程度。20040060080010001200140016001月1日1月13日1月24日2月4日2月16日2月26日3月10日3月20日4月3日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年1502002503003504004501月1日1月13日1月24日2月4日2月16日2月26日3月10日3月20日4月3日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年 图7.唐山钢坯库存（单位：万吨）图8.乐从热卷库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货研究院华安期货投研 黑色金属周报∟.钢材库存【华安解读】唐山钢坯库存边际去化。0204060801001201401601801月1日1月13日1月24日2月4日2月16日2月26日3月10日3月20日4月3日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年20304050607080901001101月1日1月14日1月27日2月8日2月22日3月6日3月19日4月1日4月14日4月26日5月8日5月21日6月3日6月16日6月28日7月10日7月23日8月5日8月18日8月30日9月11日9月24日10月7日10月20日11月1日11月13日11月26日12月9日12月22日2019年2020年2021年2022年2023年 图9.主要钢材社会库存（单位：万吨）图10.全口径铁元素库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货研究院华安期货投研 黑色金属周报∟.钢材库存【华安解读】主要钢材品种和铁元素库存累库程度同比偏大，关注供给收缩带动的库存去化。500100015002000250030001月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月11日3月24日4月7日4月21日5月5日5月19日6月2日6月16日6月30日7月14日7月2