周观点：存储市场复苏强劲，HBM高景

证券研究报告 行业研究 2024年03月24日 本期内容提要: ➢本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-0.20%）/特斯拉（+4.44%）/博通（+9.55%）/高通（+1.73%）/台积电（+2.60%）/美光科技（+18.19%）/英特尔（-0.16%）/英伟达（+7.35%）/亚马逊（+2.55%）/甲 骨 文 （+1.79%）/超 微 电 脑 （-8.99%）/应用光 电（+15.59%）/谷歌A（+6.79%）/Meta（+5.26%）/微软（+2.96%）/超威半导体（-5.97%）。 ➢美光第二财季业绩超预期，2024年HBM产能已经售罄。当地时间3月20日，美光发布FY24Q2财报，实现营业收入58.2亿美元（彭博一致预期53.5亿美元），环比+23.2%，同比+57.7%；毛利率（Non-GAAP）为20.0%（彭博一致预期13.6%），环比+19.2pct，同比+51.4pct；净利润（Non-GAAP）为4.8亿美元，环比同比大幅扭亏。公司预计2024年DRAM和NAND市场供不应求，产能将比FY22峰值低两位数百分比。公司HBM3E已经量产，将搭载到H200上，公司预计FY24有望收入数亿美金，且2024年产能已经售罄，2025年大部分产能分配完。 ➢第二季度存储价格继续上涨，全年HBM位元供给或同比增长260%。根据集邦咨询，主控芯片供应商慧荣科技总经理苟嘉章表示，NANDFlash第二季价格都已谈完，价格涨幅20%。我们预计第二季度存储价格或将保持上扬趋势，国内存储模组厂商仍具备提升动能。HBM方面，根据TrendForce，截至2024年底，整体HBM TSV产能约为250kwpm，位元供给或同比增长260%，2024年HBM产能或将占DRAM整体产业20.1%，成为DRAM市场复苏主要驱动力。此外，由于HBM的Die Size相较于同容量的DDR5尺寸大35%~45%，良率低20%~30%，且生产周期更长，HBM供应市况紧俏。 ➢建议关注个股：【存储】江波龙/德明利/佰维存储/澜起科技/聚辰股份等；【云端AI】工业富联/沪电股份/寒武纪/海光信息/胜宏科技/深南电路/兴森科技；【AI PC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 目录 行情追踪：本周申万电子普涨...........................................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..............................................................................................................................................8风险因素............................................................................................................................................10 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................5 行情追踪：本周申万电子普涨 电子行业 本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-7.81%）/其他电子Ⅱ（-7.29%）/元件（-0.15%）/光学光电子（-7.31%）/消费电子（-3.53%）/电子化学品Ⅱ（-12.10%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.29%）/其他电子Ⅱ（+6.21%）/元件（+0.61%）/光学光电子（-0.23%）/消费电子（+4.55%）/电子化学品Ⅱ（+1.05%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-10.52%）/特斯拉（-31.25%）/博通（+21.25%）/高通（+17.61%）/台积电（+35.13%）/美光科技（+29.14%）/英特尔（-15.28%）/英伟达（+90.40%）/亚马逊（+17.72%）/甲骨文（+21.21%）/超微电脑（+242.20%）/应用光电（-24.02%）/谷歌A（+7.93%）/Meta（+43.97%）/微软（+14.01%)/超威半导体（+21.87%）;本周涨跌幅分别为苹果（-0.20%）/特斯拉（+4.44%）/博通（+9.55%）/高通（+1.73%）/台积电（+2.60%）/美光科技（+18.19%）/英特尔（-0.16%）/英伟达（+7.35%）/亚马逊（+2.55%）/甲骨文（+1.79%）/超微电脑（-8.99%）/应用光电（+15.59%）/谷歌A（+6.79%）/Meta（+5.26%）/微软（+2.96%）/超威半导体（-5.97%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周大为股份、联动科技、中晶科技、和林微纳、华峰测控涨幅靠前，分别同比+37.86%/+32.71%/+19.67%/+19.58%/+16.86%;本周龙芯中科/翱捷科技/澜起科技/安路科技/沪硅产业跌幅靠前，分别同比-7.27%/-7.25%/-5.94%/-5.76%/-5.46%。 申万消费电子板块本周新亚电子、致尚科技、胜蓝股份、得润电子、福蓉科技涨幅靠前，分别同比+43.94%/+32.57%/+29.63%/+28.47%/+24.14%；本周雅葆轩/精研科技/鸿日达/福日电子/瑞德智能跌幅靠前，分别同比-6.58%/-6.10%/-6.04%/-5.12%/-4.51%。 申万元件板块本周商络电子、金安国纪、生益电子、博敏电子、一博科技涨幅靠前，分别同比+22.78%/+18.88%/+14.88%/+14.14%/+11.48%；本周则成电子/胜宏科技/奥迪威/晶赛科技/世运电路跌幅靠前，分别同比-6.96%/-6.79%/-6.46%/-5.34%/-5.10%。 申万光学光电子板块本周久量股份、水晶光电、宸展光电、长阳科技、晨丰科技涨幅靠前，分别同比+24.55%/+18.79%/+12.28%/+9.44%/+9.28%;本周奥比 中光/纬达光电/清越科技/艾比森/沃格光电跌幅靠前，分别同比-15.32%/-8.91%/-6.88%/-5.44%/-5.32%。 申万电子化学品板块本周宏昌电子、强力新材、广信材料、容大感光、三孚新科涨幅靠前，分别同比+26.81%/+17.95%/+10.52%/+6.67%/+6.33%;本周飞凯材料/国瓷材料/莱特光电/万润股份/菲沃泰跌幅靠前，分别同比-9.42%/-4.53%/-4.29%/-3.96%/-2.91%。 重要公告 崇达技术 【境外投资】公司为契合业务长期发展需求，推进海外布局战略，满足国际客户的需求，完善产品在全球市场的供应能力，拟围绕主业，开展境外投资事项，本次投资总额不超过5亿元人民币或等值币种。本次境外投资范围主要是面向东南亚地区的投资项目，实施方式包括但不限于收购PCB企业、新建PCB生产基地、与专业投资机构合资设立境外子公司等。投资资金来源于公司自筹资金，包括但不限于自有资金、银行借款、项目融资等方式。 芯源微 【发布新产品】公司拟于2024年3月19日在公司上海临港厂区竣工仪式现场发布前道单片式化学清洗机新品KS-CM300，于3月20日至22日SEMICONChina2024上海国际半导体展会期间发布全自动SiC划片裂片一体机新品KS-S200-2S1B。上述新产品的发布将进一步丰富公司的产品矩阵，拓宽公司在半导体装备市场的业务空间，有助于巩固和提升公司核心竞争力，预计将对公司未来发展产生积极影响。 福光股份 【使用部分闲置募集资金补充流动资金】公司于2024年3月18日召开第三届董事会第二十六次会议及第三届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补