寿险触底回升，分红水平彰显价值创造能力

中国平安2023年全年实现归母净营运利润1179.89亿元，同比-19.7%；实现归母净利润856.65亿元，同比-22.8%，基本每股营运收益6.66元，同比-20.9%，年化营运ROE为13.2%，同比-4.7pct。寿险及健康险业务：个险和银保同步发力，产品需求旺盛带动NBV大幅提升。可比口径下，2023年公司寿险及健康险实现新业务价值392.62亿元，同比+36.2%，新业务价值率为23.7%，同比-0.4pct。银保渠道：贯彻价值转型战略，NBV大幅提升。公司2023年银保渠道NBV同比+77.7%，公司一方面继续与平安银行持续深化独家代理模式，另一方面，择优拓展外部银行合作渠道和网点，强化网点标准化经营，银保人均产能持续提升。2023年银保渠道、社区网格及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的16.5%，边际来看，我们认为多元渠道进一步践行价值转型，价值贡献占比有望进一步提升。整体来看，公司2023年坚定寿险及健康险业务转型发展，业务品质持续提升，13个月保单继续率92.8%，同比+2.5pct；25个月保单继续率85.8%，同比+6.8pct。财险业务：业务保持稳健增长，自然灾害及保证险业务使COR有所波动。平安财险2023年实现保险服务收入3134.58亿元，同比+6.5%，2023年公司财险业务综合成本率COR为100.7%，同比抬升1.1pct，主要受自然灾害及信保业务影响拖累COR表现，剔除保证保险影响后的COR为98.4%。车险综合成本率97.7%，同比+1.1pct，若剔除自然灾害影响，车险综合成本率为96.6%，平安财险车险业务COR表现优于市场同业。非车险方面，责任险、健康险、意外伤害险、企业财产险和保证险COR分别为106