招商通信中国移动半年报速评价值创造能力持续增强算网建设驱动新兴业务增收

盈利能力增强，实现利润高于预期收入端看，25H1公司实现营收5438亿元（yoy-0.54%），其中通服业务收入4670亿元（yoy+0.7%）；分季度，25Q2公司实现营收2800亿元（yoy-1.07%），其中通服业务收入（yoy+0.13%）。 利润端看，25H1公司归母净利润842.7亿元（yoy 【招商通信】中国移动半年报速评：价值创造能力持续增强，算网建设驱动新兴业务增收 盈利能力增强，实现利润高于预期收入端看，25H1公司实现营收5438亿元（yoy-0.54%），其中通服业务收入4670亿元（yoy+0.7%）；分季度，25Q2公司实现营收2800亿元（yoy-1.07%），其中通服业务收入（yoy+0.13%）。 利润端看，25H1公司归母净利润842.7亿元（yoy+5.03），扣非归母净利润783.7亿元（yoy+7.29%），净利率水平15.5%（yoy+2.43pct）；分季度，25Q2公司归母净利润536.0亿元（yoy+5.95%），扣非归母净利润494.7亿元（yoy+5.39%）。 2025年中期派息每股2.75港元（yoy+5.8%），股东回报持续提升，核心资产属性突出。 传统业务精细运营，新兴业务保持良好增长个人市场方面：截至25Q2，公司移动客户总数10.05亿户（季净增149.9万户），5G网络客户数达5.99亿户（季净增0.21亿户），移动ARPU为49.5元（yoy-2.9%），5G网络渗透率59.6%，移宽融合率高于95%。 家庭市场方面：上半年公司家庭市场收入上半年同比增长7.4%，截至25Q2有线宽带用户总数达3.23亿户（季净增318万户），其中家庭宽带用户达2.84亿户（净增623万户），家庭宽带综合ARPU为44.4元（yoy+2.3%）。 政企市场方面：公司量质并重，着力提升标准产品增收贡献、提高ICT项目效益水平，25H1实现收入1182亿元），占收比进一步提升；车联网、视联网、数联网业务业务加快拓展。 新兴市场方面：着力推动国际业务、数字内容、金融科技、股权投资四大板块创新拓展，其中国际业务聚焦优质产品和解决方案出海，25H1国际业务收入达到人民币140亿元（yoy+18.4%）。 增强大算力供给，AI直接收入实现高增25H1移动云收入达到人民币561亿元，同比增长11.3%，占收比突破10%，成为公司重要增收引擎。 公司数据中心覆盖全部国家枢纽节点，总智算规模达61.3EFLOPS（FP16），其中自建智能算力规模达到33.3EFLOPS，对外服务IDC机架超66万架，AI创新发展和规模应用步伐加快。 中国移动2025-2027年最新股息率测算为A股：4.6%、4.9%、5.3%H股：6.4%、6.8%、7.3% ☎欢迎联系招商通信团队。