这篇研报是关于甘源食品公司的深度研究。公司作为口味坚果的领先者,正在推进全渠道扩张。公司具备产品和渠道的双重成长逻辑,产品力和研发创新能力已经得到验证。公司的产品矩阵完善,全渠道梳理后有望加速扩张带动高增长。零食行业渠道变革仍在继续,公司凭借产品和渠道的双重优势,有望实现快速成长。报告预测公司2023-2025年的营业收入和归母净利润将分别增长33.04%和28.80%。综合绝对估值法和相对估值法,给予公司24年24倍PE,目标价102.96元,首次覆盖给予“买入”评级。然而,报告也指出,新品增长和渠道拓展可能不及预期,成本波动和行业竞争加剧是风险因素。