业绩和订单创新高，新品拓展顺利

中微公司（688012.SH）是一家半导体设备制造公司，其业绩和订单创新高，新品拓展顺利。2024年3月21日，公司发布2023年年报，实现营业收入62.6亿元，同比增长32.2%；归母净利润17.9亿元，同比增长52.7%；扣非归母净利润11.9亿元，同比增长29.6%。其中，Q4单季实现营业收入22.2亿元，同比增长31.0%；归母净利润6.3亿元，同比增长66.1%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长66.1%。公司核心设备均达到国际先进水平，市场份额不断提升，高端系列布局顺利。公司投资收益推升净利率，高投入确保新品研发，薄膜沉积产品进展顺利。2023年，公司研发投入为12.6亿元，同比增长35.9%，占收入比重为20.2%；研发人员788人，占比达45.8%。新开发4款薄膜沉积产品，首台CVD钨设备付运到关键存储客户，通过现场验证并获得重复量产订单；开发新型号HAR（高深宽比）W钨设备及ALDW钨设备，目前已通过客户现场验证；ALD氮化钛设备研发稳步推进，实验室测试数据优异。公司新签订单保障业绩增长，新的生产基地已投入使用，产品交付有望加快。预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.0\24.2\31.7亿元，同比分别增长12.1%/20.6%/31.2%，对应EPS分别为3.23\3.90\5.12元，对应3月20日收盘价154.38元，PE分别为47.7\39.6\30.2倍。维持“买入-A”的投资评级。风险提示：行业周期波动的风险，下游扩产不及预期的风险，研发进展不及预期。