【招商电新】推荐更新（3.19）

#光伏 1、今日海关公布1-2月光伏电池（含组件）出口数据，1月环比增长30%，2月春节月环比降8.6%，显著超预期，预计3月出口可能也会强劲增长。2、同时，国内需求也积极，1/2月份EPC招标分别同比增长63%、110%，前几周我们已上调国内装机预测。出口与国内装机数据，都明显强于组件排产增长，可能与库存去化关系较大，业界反馈欧洲 【招商电新】推荐更新（3.19） #光伏 1、今日海关公布1-2月光伏电池（含组件）出口数据，1月环比增长30%，2月春节月环比降8.6%，显著超预期，预计3月出口可能也会强劲增长。 2、同时，国内需求也积极，1/2月份EPC招标分别同比增长63%、110%，前几周我们已上调国内装机预测。 出口与国内装机数据，都明显强于组件排产增长，可能与库存去化关系较大，业界反馈欧洲组件去化结束，并已开始提价。 3、除需求外，行业中长期矛盾也在缓解：包括二级融资收紧、银行信贷趋严、企业盈利恶化及大批新进入者退出（今天就有2起终止光伏扩产/转让资产公告）。 4、方向上，仍然是三条主线：a)N型TOPCon及其配套，TOPCon率先提价，近期N型硅片降价但电池价格仍然坚挺；b)核心辅材，特别是马太效应突出且扩产较难的玻璃等，排产如持续向好，提价潜力大；c)逆变器，特别是与地面电站相关性更强的。 6、相关标的： TOPCon电池：仕净科技、钧达股份；辅材/装备：福莱特/信义、福斯特、聚和/帝科/宇邦、奥特维、海目星；逆变器：阳光电源、通润/禾望/上能、固德威、法拉电子；组件：晶科/晶澳/阿特斯/通威/隆基/天合/日升/横店； #电动车 1、随着更多优秀电车产品推出，国内电动车表现积极，近期渗透率可能达45%左右。年后中游排产情况如期恢复，3月份锂电中游总体排产环比增长超过40%，预计4月份排产总体增速也接近10%。2、锂电中游总体的盈利拐点还有待观察，但锂电产业链马太效应更突出，今年优势公司的优势可能会看的更清楚，中国锂电产业链与光伏一样，都形成了全球竞争力且格局更稳固。3、重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、科达利、震裕科技，中伟股份，璞泰来、天赐材料；其他关注：湖南裕能/德方纳米、蔚蓝锂芯、当升/容百、天奈。