医药生物行业双周报2024年第6期总第104期：创新药首进政府工作报告，关注相关板块投资机会

医药生物行业双周报2024年第6期总第104期 行业周报 创新药首进政府工作报告 行业评级： 关注相关板块投资机会 报告期：2024.3.4-2024.3.15投资评级看好评级变动维持评级 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为2.25%，在申万31个一级行业中位居第14，跑赢沪深300指数（0.91%）。从子行业来看，化学制剂、其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为5.69%、3.68%；疫苗、医院跌幅居前，跌幅分别为2.40%、1.90%。 估值方面，截至2024年3月15日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.98x（上期末为25.47x），估值上行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（51.88x）、医院（45.07x）、其他医疗服务（35.61x），中位数为28.00x，医药流通（15.13x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有22家上市公司的股东净增持6.58亿元。其中，15家增持13.02亿元，7家减持6.44亿元。 截至2024年3月15日，我们跟踪的477家医药生物行业上市公司中有228家披露了2023年业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为38/20/33家；预告净利润增速下限等于或超过30%且2022年归母净利润为正的公司有44家。 分析师： 重要行业资讯： 分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205 ◆国务院：发布2024年新版《产业结构调整指导目录》，鼓励发展五类医药企业 ◆2024年《政府工作报告》发布，涉及创新药、罕见病、生育与儿童等 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦16层层 ◆百济神州：“泽布替尼”获FDA批准滤泡性淋巴瘤新适应症，为全球首款 ◆MadrigalPharmaceuticals：首款NASH新药“Resmetirom”获FDA加速批准上市 ◆百时美施贵宝：FDA批准首个治疗CLL/SLL的CAR-T细胞疗法“Breyanzi” 投资建议： 国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指出，要推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造；推动医疗机构病房改造提升，补齐病房环境与设施短板。同时，“创新药”一词首次进入政府工作报告，居民医保人均财政补助标准提高30元，政策端不断释放积极信号。我们建议关注医疗设备和创新药板块机会。 风险提示： 政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。 目录 1行情回顾..............................................................................................................................................5 2.1国家政策....................................................................................................................................72.2注册上市....................................................................................................................................92.3其他..........................................................................................................................................13 3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测..........................................................................153.2医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）..................................................................163.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况..........................................................................173.4医药生物行业上市公司2023年业绩预告情况....................................................................18 4投资建议...........................................................................................................................................20 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................15表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................16表3：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................16表4：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册...................................................................................17表5：医药生物行业上市公司重点公告——其他...................................................................................................17表6：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................17 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）..................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）..........................................................6图5：医药生物行业2023年业绩预告情况（单位：家数）.................................................................................18 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为2.25%，在申万31个一级行业中位居第14，跑赢沪深300指数（0.91%）。从子行业来看，化学制剂、其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为5.69%、3.68%；疫苗、医院跌幅居前，跌幅分别为2.40%、1.90%。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年3月15日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.98x（上期末为25.47x），估值上行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（51.88x）、医院（45.07x）、其他医疗服务（35.61x），中位数为28.00x，医药流通（15.13x）估值最低。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2行业重要资讯 2.1国家政策 ◆美国参议院生物安全法议案S.3558获国土安全和政府事务委员会通过 根据美国国土安全和政府事务委员会官网会议记录，美东时间2024年3月6日，该委员会以11:1的投票结果通过了S.3558议案。该议案后续仍须经过参众两院投票、总统签署等程序。 S.3558是一份禁止与某些生物技术供应商签订合同以及出于其他目的的议案（abilltoprohibitcontractingwithcertainbiotechnologyproviders,andforotherpurposes），于2023年12月20日由Peters议员提出。Peters议员同时为国土安全和政府事务委员会主席。 这份议案面向行政机构和政府公司，禁止其采购或获得有关生物技术公司生产或提供的任何生物技术设备或服务、提供贷款或基金等。议案中，BGI（华大基因），GMI（华大智造），CompleteGenomics（华大智造子公司），WuXiApptec（药明康德）以及这些实体的任何子公司、母公司关联公司或继承人被认定为“有关生物技术公司”。 此外，1月25日，美国众议院下属的中美战略竞争特设委员会主席MarkGallagher向众议院提交HR.7085（又称BiosecureAct），同样指控华大基因、药明康德等企业会对美国国家安全造成威胁。自市场流传该议案相关消息后，虽然药明康德多次发布澄清公告，但股价仍连续下挫。从1月26日至2月19日，药明康德A股和港股的股价分别跌去31%和46%，中国CXO板块同步下跌。 而在2月28日，美国总统拜登曾发布一项行政命令，有外媒指出，此次行政命令不同于众议院的生物安全法议案，其重点是减轻可识别威胁，意在使行政机构在保护美国公民隐私的同时，尽量减少对商业活动的干扰，且并不针对特定公司。由于对美国潜在制裁担忧的减弱，3月4日，药明系公司股价出现大幅上涨，截至收盘，药明康德在上交所的股票上涨9.05%至60元，港股方面则大涨12.54%至56.55港元，港股CXO概念板块同步上涨。（资料来源：医药魔方） ◆国务院：发布2024年新版《产业结构调整指导目录》，鼓励发展五类医药企业 2024年3月10日，国务院官网公布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》，新版目录已于2023年12月1日第6次委务会议审议通过，自2024年2月1日起施行，《产业结构调整指导目录（2019年本）》同时废止。2024年新版《产业目录》由鼓励、限制和淘汰三类目录 组