市场静候央行大周洗礼，贵金属暂陷震荡

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 3月18日，沪金主力合约开于506.46元/克，收于504.04元/克，较前一交易日收盘下降0.47%。当日成交量为161,567手，持仓量为224,743手。 昨日夜盘沪金主力合约开于506.20元/克，收于505.68元/克，较昨日午后收盘下降0.02%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 3月18日，沪银主力合约开于6,345元/千克，收于6,385元/千克，较前一交易日收盘上涨0.38%。当日成交量为912,764手，持仓量为640,340手。 昨日夜盘沪银主力合约开于6,364元/千克，收于6,336元/千克，较昨日午后收盘下降0.50%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，重要经济数据相对稀疏，前公布的美国经济数据表现较好，市场押注美联储6月降息的可能性有所降低，不过贵金属价格则是维持高位震荡格局。本周美联储议息会议临近，市场目前预计美联储或按兵不动，但有可能对点阵图进行调整。此外，日本央行同样将会在本周进行议息会议，市场预计日本央行将继续购买一些日本国债以防止国债收益率飙升，但会放弃与当前市场趋势相反的压低利率的框架。对日本股票ETF和房地产投资信托基金的购买行动也将停止。而日央行这样的举措或将令日元呈现相对偏强态势从而在一定程度抑制美元走高。总体而言，当下对于贵金属的操作而言，仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（3月18日）上金所黄金成交量28,008千克，较前一交易日上涨15.46%。白银成交量635,926千克，较前一交易日上涨25.36%。上期所黄金库存为3,081千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨10,472千克至1,055,263千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为833.32吨，较前一交易日上涨1.48吨。白银ETF持仓为12,290.11吨，较前一交易日上涨366.97吨。 上个交易日（3月18日），沪深300指数较前一交易日上涨0.94%，电子元件板块较前一交易日上涨2.27%。光伏板块较前一交易日上涨1.99%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银