23Q4收入业绩双位数增长超预期，订单持续改善

公司2023年度业绩回顾与分析

主要财务表现

• 全年业绩：公司于2023年度实现了总收入201.14亿元，较上一年度下滑2.2%；归母净利润为31.99亿元，同比下降0.9%；扣非归母净利润为31.79亿元，同比增长0.4%。

季度表现

• 第四季度：
  • 收入：58.1亿元，同比增长11.8%。
  • 归母净利润：9.1亿元，同比增长16.6%。
  • 扣非归母净利润：9.3亿元，同比增长21.7%。

业绩亮点与分析

1. 下游品牌去库存：随着运动品牌自2022年下半年开始的去库存周期逐步完成，公司2023年第四季度订单量与价格均出现显著上升，实现收入与利润的双位数增长。这一趋势表明市场对产品的需求回暖，尤其是高价位产品的销售表现突出。

2. 产品结构优化：通过产品结构调整，公司鞋履产品的平均售价从106元提升至107元，同比增长13.4%，反映出消费者对高质量产品需求的增加，以及公司成功提升了产品组合的平均售价。

3. 净利率提升：2023年第四季度，公司净利率达到15.7%，较上年同期提升0.66个百分点，这主要得益于规模经济效应和其他成本控制措施的积极影响。

4. 高增长品牌贡献：公司旗下HOKA和ON等品牌的快速成长，以及新客户如ON、锐步等的强劲增长势头，为整体业绩提供了有力支撑。特别是HOKA和ON等品牌的高客单价产品占比提升，有望进一步推动平均售价（ASP）的增长。

5. 奥运年预期：考虑到即将到来的奥运年可能带来的额外需求提振，以及公司与全球龙头品牌如NIKE的合作深化，预期未来订单量将进一步加速增长。

综上所述，公司2023年度业绩显示了在经历了一段时间的挑战后，通过优化产品结构、提升品牌影响力以及加强与现有及新客户的合作，实现了收入和利润的稳定增长，特别是在2023年第四季度，公司业绩呈现出明显的复苏迹象。未来，随着奥运年的到来和品牌策略的持续执行，公司有望继续保持增长态势。