煤焦日报：需求担忧压制，煤焦弱势运行

煤焦日报 需求担忧压制，煤焦弱势运行 核心观点 焦炭：焦炭5轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2230元/吨。现阶段，市场交易的主要逻辑在于下游负反馈拖累。从短周期来看，节后钢厂复产预期落空，且产业链下游利润偏紧，生产积极性低迷，焦炭现实需求承压；从中长周期来看，今年化解地方债务风险的背景下，固定资产投资仍受到一定限制，且两会期间公布的几项指标都相对保守，目前黑色商品终端需求主要靠出口支撑，地产行业仍在底部企稳，而基建投资需要后续持续跟踪。具体数据来看，截至3月15日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量合计107.55万吨，周环比再降0.96万吨；247家钢厂铁水日产220.82万吨，周环比降1.43万吨。总之，焦炭以交易弱现实为主，近期下游负反馈带动焦炭期货、现货共振下行，在短线偏空操作对待的同时，密切关注山西省安监问题，做好止盈止损。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：迁安沙河驿蒙5精煤1910元/吨，折合期货仓单约1700元/吨，近期国内煤炭市场偏弱运行，产地各煤种价格多有不同幅度下调，且钢联数据显示本周炼焦煤线上竞拍流拍占比达70%以上，可见下游接货意愿不强。现阶段，需求端利空仍是市场主要逻辑，尤其是在本周焦炭第5轮降价落地后，焦企吨焦亏损进一步加重，焦化厂维持主动限产状态，并放缓原材料采购，以按需补库为主。具体数据来看，截至3月15日当周，523家炼焦煤矿精煤日产73.1万吨，周环比降0.6万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量107.55万吨，周环比降0.96万吨。总之，目前焦煤供需两弱，其中需求端压力更重，整体基本面偏空，在煤矿安监没有新增扰动，或宏观层面没看到足以扭转市场需求预期的重大利好之前，焦煤预计会延续当前下行趋势。从技术以及蒙煤进口利润来看，主力合约在1500~1550附近或有一定支撑，空头可适当降仓观望，同时需密切关注山西省安监问题。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）Mysteel：整治“三超”之后山西炼焦煤产量追踪（系列一） 数据显示，《通知》发布以来，山西部分区域煤矿超产情况确实有所收敛，部分国有大矿生产确实也有所减量，但由于目前炼焦煤市场行情由需求侧主导而持续下跌，产地端的减量暂时未对煤价起到决定性影响。本周数据显示，山西275座样本炼焦煤矿原煤日产99.97万吨，较去年同期减产37.18万吨，同比下降27.1%。其中吕梁减量最多，本周产量较去年同期下滑17.53万吨，同比下降34.4%。 （2）国家统计局：2月份各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄 2024年2月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄、同比继续下降。2月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅同比持平。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.5%，上海涨0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭5轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2230元/吨。现阶段，市场交易的主要逻辑在于下游负反馈拖累。从短周期来看，节后钢厂复产预期落空，且产业链下游利润偏紧，生产积极性低迷，焦炭现实需求承压；从中长周期来看，今年化解地方债务风险的背景下，固定资产投资仍受到一定限制，且两会期间公布的几项指标都相对保守，目前黑色商品终端需求主要靠出口支撑，地产行业仍在底部企稳，而基建投资需要后续持续跟踪。具体数据来看，截至3月15日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量合计107.55万吨，周环比再降0.96万吨；247家钢厂铁水日产220.82万吨，周环比降1.43万吨。总之，焦炭以交易弱现实为主，近期下游负反馈带动焦炭期货、现货共振下行，在短线偏空操作对待的同时，密切关注山西省安监问题，做好止盈止损。 焦煤：迁安沙河驿蒙5精煤1910元/吨，折合期货仓单约1700元/吨，近期国内煤炭市场偏弱运行，产地各煤种价格多有不同幅度下调，且钢联数据显示本周炼焦煤线上竞拍流拍占比达70%以上，可见下游接货意愿不强。现阶段，需求端利空仍是市场主要逻辑，尤其是在本周焦炭第5轮降价落地后，焦企吨焦亏损进一步加重，焦化厂维持主动限产状态，并放缓原材料采购，以按需补库为主。具体数据来看，截至3月15日当周，523家炼焦煤矿精煤日产73.1万吨，周环比降0.6万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量107.55万吨，周环比降0.96万吨。总之，目前焦煤供需两弱，其中需求端压力更重，整体基本面偏空，在煤矿安监没有新增扰动，或宏观层面没看到足以扭转市场需求预期的重大利好之前，焦煤预 计 会 延 续 当 前 下 行 趋 势。从 技 术 以 及 蒙 煤 进 口 利 润 来 看 ， 主 力 合 约 在1500~1550附近或有一定支撑，空头可适当降仓观望，同时需密切关注山西省安监问题。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。