煤焦日报：成本需求双重压制，焦炭期货弱势运行

2025年12月12日 煤焦日报 成本需求双重压制，焦炭期货弱势运行 核心观点 焦炭：截至12月12日当周，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，周环比降0.56万吨，同比降2.9万吨；需求端247家钢厂盈利率35.93%，周环比降0.43个百分点，日均铁水产量229.2万吨，周环比大幅下降3.1万吨。整体来看，12月国内重磅会议暂未对焦炭释放直接利好，市场维持基本面逻辑，而焦炭受成本端和需求端双重压力，短期内期货弱势下行。 焦煤：截至12月12日当周，供应端全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75万吨，环比降0.4万吨，同比降5.3万吨；需求端全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，周环比降0.56万吨，同比降2.9万吨。本周内，焦煤现货价格仍偏弱运行，下游焦化厂利润改善，Mysteel的30家独立样本焦化厂吨焦盈利周环比改善14元，至44元/吨。整体来看，年末焦煤产需均小幅下滑，但蒙煤进口量的持续增长对市场氛围形成压制，叠加政策端缺乏向上驱动，焦煤期货维持弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）从中央经济工作会议看“十五五”开局之年中国经济着力点 会议总结今年经济运行情况，指出“经济社会发展主要目标将顺利完成”“‘十四五’即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局”。 “今年会议提出的‘五个必须’，是党中央在深入总结今年经济工作实践和准确研判明年发展形势的基础上得出的，进一步丰富和发展了习近平经济思想，为做好明年经济工作提供根本遵循。”国家发展改革委宏观经济研究院研究员张林山表示。 （2）蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍 12月12日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤A9，V28-37，S1.0，G75，Mt5起拍价97.4美元/吨，挂牌数量12.8万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为甘其毛都口岸海关监管区，供货时间为付款后110天内，最后供应日期为2026年4月1日。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：截至12月12日当周，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，周环比降0.56万吨，同比降2.9万吨；需求端247家钢厂盈利率35.93%，周环比降0.43个百分点，日均铁水产量229.2万吨，周环比大幅下降3.1万吨。整体来看，12月国内重磅会议暂未对焦炭释放直接利好，市场维持基本面逻辑，而焦炭受成本端和需求端双重压力，短期内期货弱势下行。 焦煤：截至12月12日当周，供应端全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75万吨，环比降0.4万吨，同比降5.3万吨；需求端全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，周环比降0.56万吨，同比降2.9万吨。本周内，焦煤现货价格仍偏弱运行，下游焦化厂利润改善，Mysteel的30家独立样本焦化厂吨焦盈利周环比改善14元，至44元/吨。整体来看，年末焦煤产需均小幅下滑，但蒙煤进口量的持续增长对市场氛围形成压制，叠加政策端缺乏向上驱动，焦煤期货维持弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。