成本需求双重压力 双焦期价维持弱势运行

核心观点

• 焦煤：年末产需均小幅下滑，但蒙煤进口持续增长及政策缺乏向上驱动，导致焦煤期货维持弱势运行。
• 焦炭：受成本端和需求端双重压力，短期内期货弱势下行。

关键数据

• 焦煤：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量：75万吨（环比降0.4万吨，同比降5.3万吨）。
  • 焦化厂和钢厂焦炭日均产量：110.59万吨（周环比降0.56万吨，同比降2.9万吨）。
  • 独立样本焦化厂吨焦盈利：44元/吨（周环比改善14元）。
• 焦炭：
  • 焦化厂和钢厂焦炭日均产量：110.59万吨（周环比降0.56万吨，同比降2.9万吨）。
  • 钢厂盈利率：35.93%（周环比降0.43个百分点）。
  • 日均铁水产量：229.2万吨（周环比降3.1万吨）。

研究结论

• 焦煤：现货价格仍偏弱运行，尽管下游焦化厂利润改善，但蒙煤进口量持续增长和政策缺乏向上驱动，压制市场氛围，期货维持弱势。
• 焦炭：国内重磅会议暂未释放直接利好，市场维持基本面逻辑，成本端和需求端双重压力下，短期内期货弱势下行。

产业资讯

• 中央经济工作会议总结今年经济运行情况，指出“十四五”即将圆满收官，新征程实现良好开局。
• 蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍全部流拍，起拍价97.4美元/吨。

现货市场

• 焦煤现货价格偏弱运行。

期货市场

• 焦煤期货主力合约收跌4.33%至1016.5元。
• 焦炭期货受双重压力，短期内弱势下行。

后市研判

• 焦煤：产需小幅下滑，蒙煤进口增长及政策缺乏向上驱动，期货维持弱势。
• 焦炭：基本面逻辑主导，成本端和需求端双重压力下，期货弱势下行。