煤焦日报：需求压力仍存，煤焦弱势运行

煤焦日报 需求压力仍存，煤焦弱势运行 核心观点 焦炭：本周，钢厂在亏损下维持减产态势，并对原材料有较强的压价意愿，8月9日焦炭现货价格第三轮降价50-55元/吨落地，目前港口准一级湿熄焦出库价1740元/吨，折合仓单成本约1910元/吨。从供需格局来看，本周焦炭供需双降，且需求减量更为明显，基本面持续偏弱，叠加上游焦煤供应有所改善，焦炭成本端同样存有压力。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月9日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.7万吨，周环比下降0.37万吨，焦企利润收缩带动焦炭供应边际下滑；全国247家钢厂铁水日均产量231.7万吨，周环比大幅下降4.5万吨，负反馈预期继续兑现，焦炭需求近2周内大幅走低。综上，焦炭基本面、宏观面均较为疲弱，后续如无新增政策支持，短期内预计煤焦仍将维持低位运行，重点关注钢厂利润情况。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：随着负反馈逻辑持续发酵，焦煤现货市场氛围逐渐转弱，7月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1750元/吨，周环比下跌50元/吨；甘其毛都口岸蒙5原煤报价1220元/吨，周环比下跌75元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1660元/吨，周环比下跌200元/吨，折合期货仓单成本约1437元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面整体偏空。一方面，7月下旬山西煤矿陆续增产，8月煤矿产量较上半年迎来改善，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应维持高位。另一方面，负反馈背景下焦企利润走缩，本周焦炭供应也有小幅下降。具体数据来看，截至8月9日，全国523家炼焦煤矿精煤日产77.7万吨，周环比增加0.6万吨，处在年内较高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量114.7万吨，周环比减少0.37万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）晋中市场炼焦煤价格 8月13日晋中市场炼焦煤价格下跌40元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1550元/吨。 （2）日照：2025年6月底前，完成焦化产能整合转移工作 为持续深入打好蓝天保卫战，推进空气质量持续改善，结合上级文件要求和我市实际，市生态环境局起草了《日照市空气质量持续改善暨第三轮“四减四增”行动实施方案（征求意见稿）》，现公开征求意见。其中产业结构绿色升级行动中提及，要优化调整重点行业结构。进一步提高落后产能能耗、环保、质量、安全、技术等要求，逐步退出限制类涉气行业工艺和装备。引导钢铁、焦化等产业有序调整优化。2025年6月底前，完成焦化产能整合转移工作。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：本周，钢厂在亏损下维持减产态势，并对原材料有较强的压价意愿，8月9日焦炭现货价格第三轮降价50-55元/吨落地，目前港口准一级湿熄焦出库价1740元/吨，折合仓单成本约1910元/吨。从供需格局来看，本周焦炭供需双降，且需求减量更为明显，基本面持续偏弱，叠加上游焦煤供应有所改善，焦炭成本端同样存有压力。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月9日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.7万吨，周环比下降0.37万吨，焦企利润收缩带动焦炭供应边际下滑；全国247家钢厂铁水日均产量231.7万吨，周环比大幅下降4.5万吨，负反馈预期继续兑现，焦炭需求近2周内大幅走低。目前，焦炭期货的弱势主要来源于两方面：一是焦炭自身基本面偏空，焦煤供应边际改善给焦炭带来成本端压力，而钢厂减产给焦炭来带需求利空；二是原先的政策支持预期逐渐降温，地产、基建端用钢需求暂无明显提振，且近期海外衰退预期有所增加，钢材终端需求担忧扰动。综上，焦炭基本面、宏观面均较为疲弱，后续如无新增政策支持，短期内预计煤焦仍将维持低位运行，重点关注钢厂利润情况。 焦煤：随着负反馈逻辑持续发酵，焦煤现货市场氛围逐渐转弱，7月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1750元/吨，周环比下跌50元/吨；甘其毛都口岸蒙5原煤报价1220元/吨，周环比下跌75元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1660元/吨，周环比下跌200元/吨，折合期货仓单成本约1437元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面整体偏空。一方面，7月下旬山西煤矿陆续增产，8月煤矿产量较上半年迎来改善，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应维持高位。另一方面，负反馈背景下焦企利润走缩，本周焦炭供应也有小幅下降。具体数据来看，截至8月9日，全国523家炼焦煤矿精煤日产77.7万吨 ，周环 比增 加0.6万吨 ，处在 年内较 高水平； 全样本 焦化厂 焦炭日均 产量114.7万吨，周环比减少0.37万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。