白糖市场周报：贸易采购情绪不减，后市料震荡偏强

贸易采购情绪不减，后市料震荡偏强 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2405合约价格上涨，周度涨幅3.66%。 行情展望：据巴西蔗糖工业协会Unica称，23/24榨季截止3月1日，中南部累计压榨甘蔗6.47148亿吨，同比增加19.12%，累计产糖4218.1万吨，同比增加25.66%。23/24榨季巴西糖产量大致在4220万吨，另外24/25\榨季已经有两家糖厂开启压榨，预计3月上半月将有28家糖厂开榨。关注新榨季甘蔗生产比例及产量预估。另外印度下榨季可能继续延续禁止出口政策，助推原糖价格上涨。国内外价差继续扩大，带动国内糖价上行，集团报价纷纷上调。外盘原糖价格仍需关注天气对巴西新榨季糖产量的影响，印度、泰国糖产量落地后，后市原糖价格上涨动能逐渐减弱。据广西糖网知，23/24榨季广西已有28家糖厂收榨，同比减少32家，考虑到下周主产区阴雨天气增多，或进一步影响压榨进度，收榨时间相应推迟可能。下周进口糖数据将公布，预计单月达80万吨，将会缓解加工糖货源紧张局面，限制糖价反弹。不过当前现货价格上涨，贸易终端采购情绪增加，糖价仍相对抗跌，预计后市糖价维持震荡偏强运行。 交易策略：操作上，建议郑糖2405合约短期维持多单。 未来关注因素：1、国内产销情况2、印度、泰国糖收成3、厄尔尼诺天气 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价小幅上涨，周度涨幅2.88%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2024年3月5日，非商业原糖期货净多持仓为81777手，较前一周减少21477手，多头持仓为182546手，较前一周减少5323手；空头持仓为100769手，较前一周增加16154手。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周国际原糖现货价格为21.14美分/磅，较上周下跌0.78美分/磅。 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2405合约价格上涨，周度涨幅约3.66%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为27254手，郑糖仓单为17069张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差+149元/吨，现货-郑糖基差为+114元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 本周巴西糖配额内利润估值为525元/吨，较上周下跌121元/吨；巴西糖配额外利润估值为-1159元/吨，较上周下跌207元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为381元/吨，较上周下跌164元/吨；泰国糖配额外利润估值为-1347元/吨，较上周下跌264元/吨。 「产业链情况」 供应端——新榨季陆续压榨中 2023/24年制糖期，截至2月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖产区糖厂全部已停机；甘蔗糖厂已有收榨。本制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。 「产业链情况」 供应端——新糖工业库存 来源：wind瑞达期货研究院 2024年2月份，食糖工业库存为416.94万吨，同比减少8.36%，环比增长51.59%。 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量 来源：海关总署瑞达期货研究院 2023年12月份，我国食糖进口量为50万吨，同比减少3.51%，环比增长6万吨。2023年1-12月份，累计进口食糖397万吨，同比减少228.07%。 「产业链情况」 需求端——食糖产销率同比加快 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 2023/24年制糖期，截止1月，全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2023年12月份，中国成品糖当月产量270.81万吨，同比减少-2%。中国软饮料当月产量为1313.37万吨，同比增长4%。 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。