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整家战略驱动，业绩稳步增长

2024-03-12 杨维维,熊婉婷中邮证券陈宫泽凡

报告分析了志邦家居的业绩表现和业务发展情况。2023年，公司实现收入61.16亿元，同比增长13.50%，归母净利润5.95亿元，同比增长10.78%。其中，2023Q4单季实现收入21.88亿元，同比增长16.87%；归母净利润2.46亿元，同比增长10.86%。Q4收入、业绩稳步增长。公司零售渠道保持增长，大宗渠道稳步发展。预计在整家战略驱动下，零售业务保持增长；大宗业务保持稳健有序的发展。公司归母净利润环比增长，公司始终注重自身专业及运营管理能力提升，深入推进供应链变革及降本增效措施落地，通过组织革新、流程优化、制度完善等方式促进运营管理效率提升，盈利能力逐步提升。预计公司2024-2025年归母净利润分别为6.95/7.97亿元，同比分别+16.80%/+14.76%，对应PE分别为10/9倍，维持“买入”评级。投资建议为买入。

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整家战略驱动，业绩稳步增长

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