康缘药业发布2023年年报,2023年营业收入48.68亿元,同比增长11.88%,归母净利润5.37亿元,同比增长23.54%,扣非净利润4.99亿元,同比增长26.47%。注射液增长势头强劲,非注射剂收入增速恢复。毛利率持续提升,销售费用率下降明显。预计2024-2026年收入分别为57.84/66.58/75.70亿元,归母净利润分别为6.49/7.83/9.28亿元,EPS分别为1.11/1.34/1.59元/股。维持“买入”评级。