棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-13 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会大幅度增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前纱厂纱线库存偏低，贸易商库存有所积累稍微大些，织布厂坯布库存同样下降也快，服装库存有所降库。轧花厂收购的棉花成本先高后低，目前棉花销售进度偏低，大家手上库存较多，棉花目前还未解套，随着郑棉期货上涨，套保机会已经来临，可以锁价卖出套保。目前需要关注金三银四消费是否能持续，市场预期不乐观，国内市场大家普遍不指望，国外市场也有所好转，但是需要观察能否持续，重点关注美国经济变化；临近4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到13万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15000。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 ◆PTA：震荡运行 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 原料端PX下跌，下游聚酯不及预期，短期市场供应充足，重点关注聚酯需求修复及检修落地，短期价格区间整理。 国内供应增加明显，虽刚库库存低位，但短期聚酯需求尚未恢复，市场缺乏持续利好，乙二醇上涨幅度有限，关注成本波动及聚酯复产情况。 ◆短纤：震荡运行 短纤现货加工费低位，短期涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业陆续复产，但终端似乎否好转仍需验证，建议密切关注下游复工进程及涤纶短纤行业加工费空间变化。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆白糖：震荡运行 国际方面，目前由于天气条件的不乐观，巴西干旱和印度水位偏低影响甘蔗单产，新榨季产量或面临下修，随着榨季进入中后期，印度和泰国的生产进度加快，产量预计高于榨季初期的预估量，短期北半球食糖供应有限，目前国际贸易流依然依赖巴西，整体供应呈现偏紧的格局，关注天气端的影响。国内方面，仍处于压榨高峰期，累库周期持续，不过由于销售进度较快，糖厂库存处于同期低位，期价震荡运行，叠加现货购销氛围有所回暖，现货报价稳定，但目前糖市场进入传统淡季，市场多空因素并存，预计短期白糖价格震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 3月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。本周国内纸浆主要港口库存下降，下游纸企逐渐复工复产，对纸浆刚需消耗提振，短期纸浆市场价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.20-3.50元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格3.80-4.20元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：3月12日，广东批发市场到货偏少，市场交易进度缓慢，客商发货偏谨慎，中转库逐步累库。（数据来源：上海钢联） 整体来看，产区低价货源交易量有所增多，山东产区走货稍有加快，西北产区寻好货客商陆续撤离，前期小果走货有所放缓，受产区两级分化影响，市场走货仍以两级货源为主，销区低价货源销售压力增加，好货价格仍维持稳定为主，关注下游消费情况，短期苹果期价震荡调整为主。 ◆宏观重点信息 海关总署署长俞建华表示，总体来看，今年我国外贸开局良好，初步判断上半年可以保持在增长的通道，全年实现《政府工作报告》提出的“质升量稳”有基础、有条件。展望未来，东方金诚研究发展部总监冯琳表示，预计今年政策面将加大对外贸出口的支持力度，着力改善出口企业面临的政策和制度环境。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国2月CPI涨幅高于预期。美国2月未季调CPI同比升3.2%，为去年12月以来新高，预期升3.1%，前值升3.1%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%；未季调核心CPI同比升3.8%，为2021年5月以来新低，预期升3.7%，前值升3.9%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月12日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17196元/吨，较上个交易日下调66元/吨。3月12日棉纱指数（CYIndexC32S）价23400元/吨，较上个交易日下调30元/吨。据郑州商品交易所，2024年3月12日棉花仓单总量15139(-14)张，其中注册仓单14349(-37)张，有效预报790(+23)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所 2.据悉，印度农业部发布了2023/24年度第二次总产预估，目前总产预期在549.3万吨（3231万包），较上次预估（538.2万吨）上调约2%，但仍未达到其制定的本年度棉花总产目标（595万吨），但目前预估已远高于印度棉花协会（CAI）给出本年度的500万吨总产预期。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2024年03月11日，张家港保税区棉花总库存4.6万吨，较上周环比增加0.53%；其中，保税棉3.29万吨，较上周环比增加6.17%，非保税棉1.32万吨，较上周环比减少13.54%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比28.01%，较上周环比增加0.65个百分点；巴西棉占比31.74%，较上周环比增加0.48个百分点；印度棉占比2.24%，较上周环比减少0.47个百分点；其他国家及地区占比38.01%，较上周环比增加31.47个百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况，张家港保税区棉花库存中，出库3871.37吨，入库2651.64吨，净入库（-1219.73）吨。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至82.94%，环比+0.16%，同比+12.60%。周内，1套装置提负。其中，福海创提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率在66.21%，环比降1.51%，其中一体化装置产能利用率71.95%，环比降2.06%；煤制乙二醇产能利用率55.97%，环比降0.52%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量39.59万吨，较上周降低0.9万吨，环比降低2.23%。其中一体化乙二醇产量在27.59万吨，较上周降0.79万吨，环比降2.79%；煤制乙二醇产量在12万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.92%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.2月，中国涤纶短纤总产量在51.95万吨，较上期减少13.86万吨，环比下跌21.06%。产能利用率平均值为64.81%，环比下跌11.99个百分点。产量变化原因为，因春节假期影响，安邦、恒鸣、华宏等企业2月份均有停车检修/降负现象，因此产能利用率下滑明显。 2.2月逸盛大化35万吨聚酯瓶片装置计入聚酯产能，修正个别工厂产能，截至月底，中国聚酯行业产能基数在8096万吨/年。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海南省2023/24年榨季于2023年12月21日开始，至2024年3月11日结束。本榨季海南省共有5家糖厂投入生产，实际投入产能1.50万吨/日，同比持平。初步统计，全省入榨蔗量61.79吨，比上榨季的71.33万吨减少9.54万吨；产糖7.42万吨，比上榨季的8.65万吨减少1.23万吨，混合产糖率12.01%，比上榨季的12.13%下降0.12个百分点(最高为昌江糖厂12.82%，最低为龙力糖厂11.10%)。甘蔗款已经基本支付完毕。本榨季各糖厂原料甘蔗田头收购价530元/吨，比上季提高30元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.据外媒近日报道，2023/24榨季截至3月10日，印度马邦累计甘蔗入榨量为9668.2万吨，同比下降461.2万吨，降幅4.77%；产糖量为977.8万吨，同比下降28.82万吨，降幅3%；平均产糖率为9.95%，同比增加0.19%。（资讯来源：泛糖科技） 3.巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西3月前两周出口糖和糖蜜109.47万吨，日均出口量为18.25万吨，较去年3月全月的日均出口量7.95万吨增加130%。去年3月全月出口量为182.76万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月6日，全国主产区苹果冷库库存量为692.07万吨，库存量较上周较上周减少26.31万吨，走货较上周有所增加。山东产区库容比为52.65%，较上周减少1.14%，陕西产区库容比为60.97%，较上周减少2.44%，甘肃产区库容比为38.02%，山西产区库容比为41.52%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易