PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货下跌后小幅回升，下午跌幅收窄。PTA现货市场商谈尚可，贸易商商谈为主，聚酯产销好转，个别聚酯工厂有递盘，不过现货市场货源依旧充裕，现货基差偏弱。日内个别供应商出3-4月货源，成交量尚可。主港现货在05-22~25成交，个别略低在05-30成交，宁波货在05-25~30有成交，价格成交区间在5750~5765附近。3月底主港在05-15~20成交。4月供应商在05-10~15有成交。今日主流现货基差在05-25。偏空 2、基差：现货5760，05合约基差-28，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存5.35天，环比减少0.89天偏多4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多减中性6、预期：近期随着PTA价格下跌，聚酯工厂后点价增加，但原料采购积极性依旧一般性。由于PTA装置检修不多，目前PTA开工率较高，供需累库下市场流通性充裕，短期对基差有压制，不过近期PX,PTA效益已经有所压缩，如果需求尚有支撑的话，预计下跌空间或比较有限，PTA预计震荡整理。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心震荡上行，市场交投一般。早间开盘后，乙二醇内盘重心短暂下行，现货低位成交至4540元/吨附近，随后港口库存环比微降支撑盘面震荡回升，本周现货商谈至05-27~30元/吨，下周现货商谈至05-21~23元/吨，4下至05+5~7元/吨；下午，乙二醇内盘重心震荡上行，现货高位成交至4600元/吨附近，不过随着盘面上行，现货基差稍有走弱，本周现货至05-29~32元/吨,下周现货至05-22~23元/吨，4下基本持稳。偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 6、预期：上周乙二醇到船多有延迟，周初港口库存环比微降，不过3-4月份进口回升对市场心态仍存在压制，乙二醇上行空间明显受限，另外后续随着镇海炼化和富德能源停车检修计划执行，叠加3-4月份煤化工装置春检集中，国产量损失一定程度上可以抵冲进口增量，乙二醇底部也存在一定支撑，短期预计价格区间震荡为主，后续关注供应端是否存在计划外变量，以及聚酯需求能否有超预期表现。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!