医药生物行业双周报：关注未被满足的临床需求，看好医药行业长期发展

——医药生物行业双周报 核心观点 ⚫板块周度表现：近两周沪深300指数上涨1.58%，医药生物（申万）指数下跌0.56%，较沪深300的相对收益为-2.14%，行业排名第18位。自2024年初以来，沪深300指数上涨3.32%，医药生物（申万）指数下跌12.07%，较沪深300的相对收益为-15.38%，整体涨跌幅在行业中排名26位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，SW中药II、SW化学制剂、SW生物制品II、SW化学原料药上涨，其余4个子行业均下跌。上涨子行业中，SW中药II涨幅最高，上涨1.29%；下跌子行业中，SW医疗服务II跌幅最大，下跌3.33%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-21.42%。 伍云飞wuyunfei1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020001田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001赵博宇zhaoboyu@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020003 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有160家股票涨幅为正，329家股票下跌。近两周涨幅排名前十的个股为润都股份（+24.48%）、众生药业（+24.04%）、国发股份（+17.93%）、兴齐眼 药 （+14.92%） 、 福 瑞 股 份 （+13.73%） 、 圣 诺 生 物 （+12.54%） 、 新 诺威（+11.79%） 、 新 产 业 （+11.47%） 、 柳 药 集 团 （+11.32%） 、 羚 锐 制 药（+11.11%）。近两周跌幅排名前十的个股为奕瑞科技（-17.06%）、*ST太安（-13.24%）、健友股份（-11.60%）、欧林生物（-11.18%）、大参林（-10.82%）、ST中珠（-10.46%）、海创药业-U（-10.04%）、爱博医疗（-9.98%）、三诺生物（-9.75%）、长药控股（-9.31%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出40.72亿元，其中流出43.87亿元，流入84.59亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为百济神州-U、春立医疗、三生国健、奥泰医疗、皓元医药。减持前五分别为华人健康、翔宇医疗、特一医疗、一心堂、宣泰医药。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有38家公司发生大宗交易，成交总金额为20.97亿元。大宗交易成交前五名为云南白药、甘李药业、联影医疗、九芝堂、新产业。 需 求 确 定 ， 关 注 具 有 真 正 创 新 能 力 的 企业：——医药生物行业周报2024-02-26创新驱动，聚焦未被满足的临床需求：——医药生物行业双周报2024-02-04创新领航，看好医药长期布局机会：——医药生物行业双周报2024-01-20 ⚫板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.14X，仍低于近五年平均PE34.10X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-4.74%，相对沪深300的溢价率为116.22%。 ⚫行业要闻：1）云南省开展第四批医用耗材（全省联盟）集中带量采购；2）京津冀3+N联盟即将开展神经介入类弹簧圈带量采购；3）复星医药两款抗肿瘤创新药获批临床；4）远大医药激素类纳米制剂GPN00833在美获批上市。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看医保控费和集采将持续，企业需选择新品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、安图生物(603658，未评级)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)、荣昌生物(688331，未评级)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)等。 风险提示 ⚫如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 1.1板块周度表现...............................................................................................................41.2个股周度表现...............................................................................................................51.3陆股通及大宗交易情况.................................................................................................5 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1云南省开展第四批医用耗材（全省联盟）集中带量采购。73.1.2京津冀3+N联盟即将开展神经介入类弹簧圈带量采购73.2重大事件......................................................................................................................83.2.1复星医药两款抗肿瘤创新药获批临床83.2.2远大医药激素类纳米制剂GPN00833在美获批上市8 风险提示........................................................................................................8 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.2.25-2023.3.8）...................................................4图2：子板块近两周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初以来涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近两周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近两周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图8：近两周大宗交易成交额前二十.............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................7图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................7图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近两周沪深300指数上涨1.58%，医药生物（申万）指数下跌0.56%，较沪深300的相对收益为-2.14%，行业排名第18位。自2024年初以来，沪深300指数上涨3.32%，医药生物（申万）指数下跌12.07%，较沪深300的相对收益为-15.38%，整体涨跌幅在行业中排名26位。 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，SW中药II、SW化学制剂、SW生物制品II、SW化学原料药上涨，其余3个子行业均下跌。上涨子行业中，SW中药II涨幅最高，上涨1.29%；下跌子行业中，SW医疗服务II跌幅最大，下跌3.33%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-21.42%。 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有160家股票涨幅为正，329家股票下跌。 近 两 周涨 幅 排 名 前十的 个 股 为润 都 股 份 （+24.48%） 、 众 生 药 业 （+24.04%） 、 国 发 股 份（+17.93%）、兴齐眼药（+14.92%）、福瑞股份（+13.73%）、圣诺生物（+12.54%）、新诺威（+11.79%）、新产业（+11.47%）、柳药集