医药生物行业双周报：创新驱动，聚焦未被满足的临床需求

——医药生物行业双周报 核心观点 ⚫板块周度表现：近2周沪深300指数下跌2.76%，医药生物（申万）指数下跌14.02%，较沪深300的相对收益为-11.27%，行业排名第21位。年初至今，沪深300指数下跌7.33%，医药生物（申万）指数下跌21.48%，较沪深300的相对收益为-14.15%，行业排名第24位。分子板块来看，近2周7个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-21.53%。年初至今，7个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-27.17%。 田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近2周医药行业A股（包括科创板）有20家股票涨幅为正，475家股票下跌。近2周涨幅排名前五的个股为三博脑科（+14.94%）、创新医疗（+13.31%）、惠泰医疗（+10.84%）、英诺特（+8.74%）、华润三九（+7.24%）。近2周跌幅排名前五的个股为龙津药业（-40.29%）、安杰思（-38.54%）、景峰医药（-37.04%）、大理药业（-33.95%）、美迪西（-33.16%）。2）陆股通持股：近2周北向资金合计净买入32.99亿元，其中流入87.92亿元，流出54.93亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为特一药业、一品红、润达医疗、百普赛斯、博瑞医药。减持前五分别为昊帆生物、三生国健、药明康德、健民集团、微电生理-U。3）大宗交易：近2周医药生物行业中共有40家公司发生大宗交易，成交总金额为7.92亿元。大宗交易成交前五名为盈康生命、微芯生物、三友医疗、百利天恒-U、金花股份。 创新领航，看好医药长期布局机会：——医药生物行业双周报2024-01-20CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：——医药生物行业周报2024-01-07关注医药行业创新与突破，看好2024年医药投资潜力：——医药生物行业周报2024-01-01 ⚫板块估值水平：近2周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.43X，仍低于近五年平均PE34.14X。近2周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-2.42%，相对沪深300的溢价率为113.17%。 ⚫行业要闻：1）新药可在浦东新区参照国际定价；2）药监局就已上市境外药品转移至境内生产相关注册事宜征求意见；3）辉瑞发布全年业绩，营收同比下降41%；4）阿斯利康针对难治性高血压新药在华获批。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 ⚫集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 1.1板块周度表现...............................................................................................................41.2个股周度表现...............................................................................................................51.3陆股通及大宗交易情况.................................................................................................5 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1新药可在浦东新区参照国际定价73.1.2药监局就已上市境外药品转移至境内生产相关注册事宜征求意见73.2重大事件......................................................................................................................83.2.1辉瑞发布全年业绩，营收同比下降41%83.2.2阿斯利康针对难治性高血压新药在华获批8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近2周涨跌幅排名（2024.01.22-2024.02.02）.............................................4图2：子板块近2周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初至今涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近2周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近2周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近2周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近2周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图8：近2周大宗交易成交额前二十............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................6图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................6图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近2周沪深300指数下跌2.76%，医药生物（申万）指数下跌14.02%，较沪深300的相对收益为-11.27%，行业排名第21位。年初至今，沪深300指数下跌7.33%，医药生物（申万）指数下跌21.48%，较沪深300的相对收益为-14.15%，行业排名第24位。 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近2周7个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-21.53%。年初至今，7个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-27.17%。 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近2周医药行业A股（包括科创板）有20家股票涨幅为正，475家股票下跌。 近2周涨幅排名前十 的个股 为三博脑科（+14.94%）、创新医疗（+13.31%）、惠 泰医疗（+10.84%）、英诺特（+8.74%）、华润三九（+7.24%）、开开B股（+6.74%）、东阿阿胶（+5.50%）、上海医药（+5.15%）、国药一致（+4.49%）、开开实业（+4.13%）。 近2周跌幅 排名 前十的 个 股为龙 津药 业（-40.29%）、安杰 思（-38.54%）、景 峰医药（-37.04%）、大理药业（-33.95%）、美迪西（-33.16%）、药明康德（-32.94%）、药康生物（-32.32%）、海翔药业（-32.25%）、荣丰控股（-31.75%）、峆一药业（-30.53%）。 1.3陆股通及大宗交易情况 近2周北向资金合计净买入32.99亿元，其中流入87.92亿元，流出54.93亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为特一药业、一品红、润达医疗、百普赛斯、博瑞医药。减持前五分别为昊帆生物、三生国健、药明康德、健民集团、微电生理-U。 近2周医药生物行业中共有40家公司发生大宗交易，成交总金额为7.92亿元。大宗交易成交前五名为盈康生命、微芯生物、三友医疗、百利天恒-U、金花股份。 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近2周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.43X，仍低于近五年平均PE34.14X。近2周板块估值略有调整，仍处于