株冶集团(600961.SH)是锌冶炼龙头,公司新增贵金属业务和铅锌矿采选业务,预计2023年将生产金锭3.3吨,白银305吨,2024年公司技改项目达产,铅锌矿产量有望进一步提升。公司预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.79、7.69、8.80亿元,EPS 分别为0.63、0.72、0.82元;对应2024年3月8日收盘价的PE分别为17.6、15.5、13.6倍,首次覆盖,给予“买入”评级。