钢材周报：钢材持续累库，需求弱势恢复
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 综合来看，本周钢材产销整体回升，其中建材弱于预期，板材表现尚可。具体到需求端各板块有所分化，地产和基建为主的建材需求表现弱于季节性，板材类需求回升幅度尚可，出口支撑当前板材消费，钢材社库和厂库都出现不同程度的累库现象。综合来看，两会政策基本符合市场前期预期，化债问题导致基建启动迟缓，下游补库一拖再拖，近期重点关注下游需求启动的强度，目前钢厂仍存去库压力，价格震荡偏弱运行。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周钢材价格整体偏弱震荡，至周五收盘，螺纹主力2405合约收于3691元/吨，周度环比下跌72元/吨；热卷主力2405合约收于3841元/吨，周度环比下跌44元/吨。现货方面，市场情绪较差，全国建材成交量维持在低位水平，降价出货为主。 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.6%，环比上周增加0.41 %，同比去年减少6.40%；高炉炼铁产能利用率83.11%，环比减少0.23%，同比减少4.92%；钢厂盈利率24.24%，环比减少3.03，同比减少25.11%；日均铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，同比减少14.22万吨。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 消费方面：本周钢联数据显示五大材总体表需合计794.4万吨，环比上周增加95.9万吨，螺纹表需178.9万吨，环比上周增加65.6万吨。热卷表需304.4万吨，环比上周增加11.9万吨。随着部分终端开始复工，整体需求有所回暖，但新开工项目较少，表现弱于往年同期水平。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：本周钢联数据显示五大材总体库存相较上周增加53.3万吨，其中螺纹库存总量增加41.6万吨，热卷库存总量增加6.5万吨。本周成材整体仍然处于累库状态，建材尤为明显，钢厂去库压力凸显。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：本周钢材产销整体回升，其中建材弱于预期，板材表现尚可。具体到需求端各板块有所分化，地产和基建为主的建材需求表现弱于季节性，板材类需求回升幅度尚可，出口支撑当前板材消费，钢材社库和厂库都出现不同程度的累库现象。综合来看，两会政策基本符合市场前期预期，化债问题导致基建启动迟缓，下游补库一拖再拖，近期重点关注下游需求启动的强度，目前钢厂仍存去库压力，价格震荡偏弱运行。 ■策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
